昨晚宣亞國(guó)際發(fā)出公告，宣布正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)：全現(xiàn)金方式收購(gòu)北京蜜萊塢網(wǎng)絡(luò)科技有限公司(映客)預(yù)計(jì)不低于50%的股權(quán)。

　　消息傳出，業(yè)界嘩然，眾多人都在猜測(cè)：這是不是映客沒(méi)錢(qián)了?是不是映客想要借殼?

　　但其實(shí)，這筆交易最重要的問(wèn)題是：宣亞的錢(qián)從哪來(lái)?

　　先來(lái)看看宣亞國(guó)際的財(cái)務(wù)狀況：根據(jù)宣亞4月25日發(fā)布的一季度財(cái)報(bào)顯示，該公司在3月31日的貨幣現(xiàn)金為3.33億元，即使加上應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收款等，一共不超過(guò)3.6億元。

　　而收購(gòu)映客50%股權(quán)需要多少錢(qián)?

　　按照2016年9月21日昆侖萬(wàn)維發(fā)布的公告顯示，嘉興光信出資2.1億元購(gòu)買(mǎi)昆侖萬(wàn)維子公司所持有的映客3%股權(quán);以此計(jì)算，當(dāng)時(shí)映客的估值約為70億元。

　　如仍按照當(dāng)時(shí)(2016年9月21日)的估值計(jì)算，收購(gòu)映客50%股權(quán)需要至少35億元現(xiàn)金，宣亞的現(xiàn)金缺口達(dá)到至少31.4億元。

　　這對(duì)于宣亞而言并不輕松。

　　根據(jù)宣亞一季度的財(cái)報(bào)顯示，該公司一季度營(yíng)收為9792.93萬(wàn)元，凈利潤(rùn)753.14萬(wàn)元;如果單純以?xún)衾麧?rùn)來(lái)計(jì)算，湊齊31.4億元需要約400個(gè)季度，也就是大約100年。

　　對(duì)于資金來(lái)源，業(yè)界人士普遍認(rèn)為，這筆錢(qián)來(lái)自銀行貸款的可能性不大，而股權(quán)抵押也無(wú)法籌集如此巨大的金額，所以極有可能是宣亞組織并購(gòu)基金進(jìn)行募資。

　　只是，趙薇殷鑒不遠(yuǎn)啊。

　　而另外一個(gè)猜測(cè)也在業(yè)內(nèi)流傳：映客的估值或許會(huì)出現(xiàn)較大的下滑;有評(píng)論人士認(rèn)為，2017年的風(fēng)口已經(jīng)變成了共享單車(chē)，直播平臺(tái)的熱度不再，估值下滑也在情理之中，而對(duì)于投資人而言，即使估值下滑也仍是有得賺，急需在估值未探底前脫手。

　　更何況，還有刷量、商業(yè)模式等質(zhì)疑在困擾這些直播平臺(tái)們：據(jù)公眾號(hào)“娛樂(lè)資本論”報(bào)道，曾有業(yè)內(nèi)人士透露，映客目前的刷量在150-200倍之間，即直播間內(nèi)顯示有10000名用戶(hù)，實(shí)際可能只有50人，而在這些真實(shí)用戶(hù)中，有付費(fèi)意愿的可能只有1%。

　　問(wèn)題來(lái)了：宣亞跟映客溝通的估值到底值多少?