【人物簡介】

　　周響東，迭代資本創(chuàng)始合伙人。浙江大學(xué)理學(xué)學(xué)士、經(jīng)濟學(xué)碩士，原安永會計師事務(wù)所高級審計師，曾任職于華睿資本、盈動資本等多家知名投資機構(gòu)，具有多年互聯(lián)網(wǎng)早期投資經(jīng)驗。2014年10月創(chuàng)立專注于早期投資的迭代資本，主導(dǎo)投資了包括億歐網(wǎng)、星云、別樣紅、涂圖及英語趣配音在內(nèi)的多個優(yōu)秀早期項目，且這些項目都經(jīng)歷了快速成長，成為了行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)。

　　互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)發(fā)展了幾十年，滲透進了生活的方方面面，影響著我們的生活。在本文中，我們來探討探討互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是什么，它又是如何重構(gòu)各個產(chǎn)業(yè)的。

　　互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是什么?

　　互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)是一種高效、低成本、快捷、富信息的信息傳遞方式，這種信息傳遞方式融入到了各個行業(yè)中，會對各個行業(yè)的商業(yè)形態(tài)進行了重構(gòu)。

　　很多商業(yè)規(guī)律的改變，都是基于這種互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)，例如：從“二八原則”到“長尾理論”。互聯(lián)網(wǎng)出現(xiàn)之前，由于服務(wù)客戶需求的成本較高，所以服務(wù)頭部客戶或者頭部需求成為公司盈利的主要方式。

　　而運用互聯(lián)網(wǎng)之后，通過互聯(lián)網(wǎng)低成本的信息連接方式，以及標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的開發(fā)，使得服務(wù)長尾需求的成本急劇降低，服務(wù)每個長尾需求變得有利可圖。

　　Google Adwords就是將尾部網(wǎng)站的流量利用標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品變現(xiàn)，使得其服務(wù)長尾流量變現(xiàn)能夠?qū)崿F(xiàn)正毛利，同時推廣到海量的長尾流量網(wǎng)站，實現(xiàn)營收的規(guī)模化。

　　互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)舉例：

　　1、電商。傳統(tǒng)零售業(yè)的形態(tài)是線下門店陳列(信息傳遞方式是商品陳列，流量手段是租賃門店)，這種形態(tài)下，擴張SKU的邊際成本是對應(yīng)貨架對應(yīng)的租金。

　　高昂的租金成本，使得平效成為了傳統(tǒng)零售業(yè)的核心KPI，為了提升效率，精選商品的能力就成為了傳統(tǒng)零售業(yè)的關(guān)鍵。在這種商業(yè)邏輯上，傳統(tǒng)商業(yè)涌現(xiàn)了一批在垂直類目具有強大經(jīng)營效率的巨頭。

　　然而，互聯(lián)網(wǎng)不同，線上擴張SKU的展示成本基本為零，使得電商的形態(tài)是豐富的SKU，全類目化的運營，因為越豐富的SKU及類目，對用戶的回頭率、復(fù)購率、活躍度都是極大的提升。

　　電商平臺高效對接海量需求及海量供應(yīng)，具有極強的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，信息的入口效應(yīng)及其明顯。

　　從這個角度來說，沒有供應(yīng)鏈深度的垂直類目電商是偽命題，有供應(yīng)鏈深度的垂直電商最終也會投靠大的電商平臺，以獲得低成本的流量依靠，本身精力在供應(yīng)鏈深度的打造上。

　　2、Airbnb。很多人說airbnb是共享經(jīng)濟的成功典范，但我認為這不是本質(zhì)。Airbnb對部分的酒店實現(xiàn)了替代，也是基于互聯(lián)網(wǎng)。

　　傳統(tǒng)酒店為了獲取流量，需要建造在非常好的地段，為了分攤地段的租賃成本、以及日常的運營費用，酒店通常采用集中式管理的方式來降低成本，傳統(tǒng)住宿都是酒店化運營。

　　互聯(lián)網(wǎng)的出現(xiàn)使得流量的獲取不需要通過好地段來獲取，同時房東兼職管理的方式使得其管理成本也低于酒店的管理成本，從而實現(xiàn)了對酒店模式的效率提升，從而在滿足一部分需求上，對酒店業(yè)進行了替代。

　　同時，airbnb的供需雙方都是碎片化的，使得airbnb規(guī)模越大，在連接供需雙方上具有越高的效率。

　　不同的產(chǎn)業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)的邏輯不同

　　互聯(lián)網(wǎng)這個工具的特點是明確的，但是每個行業(yè)有每個行業(yè)的特點，所以利用互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)行業(yè)的路徑不同：有從互聯(lián)網(wǎng)流量端出發(fā)，重構(gòu)產(chǎn)業(yè)的;有從線下產(chǎn)業(yè)出發(fā)，利用互聯(lián)網(wǎng)實現(xiàn)更優(yōu)效率優(yōu)化的。

　　1、二手房中介：鏈家、房天下、愛屋吉屋。鏈家從一家線下門店連鎖，利用IT系統(tǒng)實現(xiàn)高效的管理，同時利用互聯(lián)網(wǎng)提升了門店對用戶的覆蓋半徑及服務(wù)體驗。

　　房天下由純互聯(lián)網(wǎng)公司搜房轉(zhuǎn)變而來。愛屋吉屋從出生那一刻起就是一家互聯(lián)網(wǎng)房產(chǎn)中介。

　　但是在二手房中介領(lǐng)域，由于交易的低頻，供應(yīng)與需求的地理位置屬性，使得房天下、愛屋吉屋這種互聯(lián)網(wǎng)公司無法在某一小區(qū)域形成有效的供應(yīng)及需求，在效率上落后于鏈家這樣的門店模式。使得鏈家在這場競爭中，最終勝出。

　　2、獵頭服務(wù)：獵聘網(wǎng)。獵聘網(wǎng)早期是一家匹配獵頭職位與候選人的網(wǎng)站，通過免費的服務(wù)，快速積累了大量的獵頭及候選人，最終獵聘網(wǎng)切入獵頭服務(wù)，轉(zhuǎn)變成一家互聯(lián)網(wǎng)獵頭服務(wù)商。

　　在獵頭服務(wù)中，海量的職位以及海量的候選人，是高效匹配與快速成交的關(guān)鍵，所有獵聘網(wǎng)從信息撮合出發(fā)，快速獲取海量需求與供應(yīng)，再切入交易。

　　從以上兩個行業(yè)的不同情況可以看出，互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)不同產(chǎn)業(yè)的路徑不同：

　　二手房領(lǐng)域更多是傳統(tǒng)從業(yè)者利用互聯(lián)網(wǎng)工具提升原先業(yè)務(wù)效率，這種模式優(yōu)于互聯(lián)網(wǎng)從線上流量出發(fā)切入具體業(yè)務(wù)的模式;

　　而在獵頭服務(wù)領(lǐng)域，從線上流量運營的互聯(lián)網(wǎng)公司達到一定規(guī)模，反切獵頭服務(wù)的路徑取得最終的成功。

　　同一產(chǎn)業(yè)，發(fā)展階段不同，互聯(lián)網(wǎng)重構(gòu)產(chǎn)業(yè)的路徑不同

　　同樣是電商，在美國成功的是亞馬遜，在中國處于領(lǐng)先的是淘寶，這是為什么?這是由于互聯(lián)網(wǎng)介入零售業(yè)的階段不同：

　　互聯(lián)網(wǎng)介入美國商品流通領(lǐng)域的時候，美國的市場經(jīng)濟已經(jīng)發(fā)展一百多年，商品流通領(lǐng)域已經(jīng)非常成熟，各個領(lǐng)域都有巨頭。

　　因此，互聯(lián)網(wǎng)要顛覆傳統(tǒng)巨頭，除了要借助互聯(lián)網(wǎng)在信息傳遞上的低成本之外，亞馬遜需要自建供應(yīng)鏈，從而實現(xiàn)對傳統(tǒng)巨頭的效率超越，在切入類目上，也是互聯(lián)網(wǎng)長尾效應(yīng)特別明顯的書的這個類目。

　　而互聯(lián)網(wǎng)介入中國商品流通領(lǐng)域的時候，我國市場經(jīng)濟才發(fā)展二十多年，商品流通領(lǐng)域存在非常長的鏈條，存在大量的個體戶。

　　互聯(lián)網(wǎng)介入的時候，只要將那些有價格優(yōu)勢的個體戶搬到網(wǎng)上，通過互聯(lián)網(wǎng)高效連接用戶，從而實現(xiàn)了對線下流通模式的顛覆。

　　由于該模式的較輕，資本投入小，快速的起量，同時由于競爭對手實力較小，淘寶網(wǎng)的發(fā)展速度大大超越了亞馬遜。

　　雖然亞馬遜與淘寶的起始模式不同，但從目前看，亞馬遜與天貓越來越雷同。這就是不同的發(fā)展階段，起始模式不同，終局趨同。都是向效率最優(yōu)的模式發(fā)展。

　　從以上的討論來看，我們要理解互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)，同時要理解每個行業(yè)的特性，才能在其中尋找到獨特的創(chuàng)業(yè)與投資機會。正因為以上的思考，我們迭代資本的主要投資邏輯如下：

　　1、所有的TMT技術(shù)都要有具體的行業(yè)場景，所有的投資都是基于行業(yè)場景，所以我們的投資的方向是行業(yè)+TMT技術(shù)。

　　2、每個行業(yè)的與技術(shù)結(jié)合之后產(chǎn)生的投資機會不同，需要具體分析。我們將投資機會分成：平臺型機會(規(guī)模效應(yīng)明顯)、品牌型機會、通用型技術(shù)平臺。