2017年10月28日，由深圳前海創(chuàng)投孵化器承辦的國(guó)家工信部創(chuàng)投骨干人才培訓(xùn)項(xiàng)目，前海創(chuàng)投班第一期在深圳舉行，創(chuàng)投界資深投資人，東方富海合伙人曾一龍博士以《項(xiàng)目盡職調(diào)查與投資談判》為主題，分享項(xiàng)目盡職調(diào)查手法、項(xiàng)目估值方法、投資談判藝術(shù)與技術(shù)等內(nèi)容，一整個(gè)下午的時(shí)間為同學(xué)們分享了滿滿干貨，課上都有哪些重點(diǎn)內(nèi)容?有哪些內(nèi)容忘記做好筆記?錯(cuò)過這一課的同學(xué)們?nèi)绾螌W(xué)習(xí)到干貨?看今天的課程分享為你做筆記，劃重點(diǎn)!

　　【盡調(diào)的8條鐵律】

　　曾一龍博士幽默風(fēng)趣的開場(chǎng)，從“渾水公司”的實(shí)踐案例說起，分析得出：中概股造價(jià)的規(guī)律：設(shè)立殼公司——擬假合同——開假發(fā)票——虛增資產(chǎn)和利潤(rùn)——掏空上市公司!接下來，為大家詳細(xì)講解了盡調(diào)的方方面面。他總結(jié)了盡調(diào)的八條“鐵律”：

　　1、見過90%以上股東和管理層;

　　2、八點(diǎn)鐘原則;

　　3、訪談生產(chǎn)、銷售、采購、人事、財(cái)務(wù)、技術(shù)等7個(gè)以上部門;

　　4、連續(xù)呆過6天;

　　5、考察影響企業(yè)最重要的5個(gè)因素：團(tuán)隊(duì)、管理、技術(shù)、市場(chǎng)、財(cái)務(wù);

　　6、考察至少4個(gè)上下游客戶、3個(gè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手;

　　7、對(duì)項(xiàng)目企業(yè)保持20個(gè)關(guān)鍵問題;

　　8、至少與企業(yè)基層員工吃過一次飯。

　　【財(cái)務(wù)盡調(diào)】

　　在分析完財(cái)務(wù)盡調(diào)的常見問題時(shí)，曾博士講解了財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的重點(diǎn)環(huán)節(jié)，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所隱含的硬數(shù)據(jù)，非常實(shí)用。例如：利潤(rùn)率;工資;水電費(fèi)、運(yùn)費(fèi)單;銀行借款;應(yīng)收/應(yīng)付賬戶賬期;納稅;經(jīng)營(yíng)性凈現(xiàn)金流等這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的背后隱含的信息跟企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況是息息相關(guān)的。

　　關(guān)于盡調(diào)的基本點(diǎn)，曾博士還詳細(xì)解讀業(yè)務(wù)盡調(diào)主要考察的內(nèi)容：包括商業(yè)模式、公司戰(zhàn)略定位、盈利模式、核心競(jìng)爭(zhēng)力以及行業(yè)分析、準(zhǔn)入門檻、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)分析與風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)等。通過阿里巴巴案例，解讀商業(yè)模式模式設(shè)計(jì)中，如何獲得價(jià)值的問題。

　　【企業(yè)估值】

　　講解企業(yè)估值時(shí)，他介紹了常見的幾種方法：

　　1、比如最流行、最為直觀和為人熟知的，也是投行、PE、VC人士經(jīng)常拿出來忽悠的，也稱市場(chǎng)法、市場(chǎng)比較法。

　　2、而應(yīng)用比較廣泛，也最受質(zhì)疑的估值方法，也叫基于收益途徑的估值方法，其原理就是將企業(yè)未來年度預(yù)計(jì)取得的收益折現(xiàn)到目前的價(jià)值總和。

　　3、成本法：也叫資產(chǎn)基礎(chǔ)法，其原理就是考慮重新取得該企業(yè)的全部資產(chǎn)需要花費(fèi)的資金為多少，評(píng)估師廣泛使用的方法之一。

　　4、還有一種“拍腦袋定價(jià)模式”，也叫作期權(quán)定價(jià)模式。針對(duì)目前很多的高科技公司、孵化期的企業(yè)，由于尚未形成利潤(rùn)，甚至可能都為產(chǎn)生穩(wěn)定的收入。其原理是將公司的股權(quán)視為一個(gè)買方期權(quán)，買方期權(quán)的價(jià)值=公司的整體價(jià)值-全部債務(wù)的價(jià)值。

　　【投資邏輯】

　　在課上，曾一龍博士還傳授了他的投資邏輯。一句：“投資就是投人!我們喜歡——大氣的、一根筋的、好面子的人!”透露了他的投資風(fēng)格。

　　針對(duì)早期項(xiàng)目的選擇，他提出了要找尋獨(dú)角獸。

　　具備成為獨(dú)角獸的5大特質(zhì)：

　　1)規(guī)模相對(duì)較小、2)創(chuàng)業(yè)者經(jīng)驗(yàn)豐富、3)得到投資人的支持、4)業(yè)務(wù)比較集中、5)善于閃電創(chuàng)新。

　　他還講解了如何在市場(chǎng)中挖掘獨(dú)角獸。首先，需要在有效推測(cè)市場(chǎng)需求的未來發(fā)展趨勢(shì);在細(xì)分領(lǐng)域進(jìn)行深度挖掘;此外，還要打造完整的生態(tài)體系。

　　針對(duì)后期的項(xiàng)目，他認(rèn)為，需要看行業(yè)地位和綜合實(shí)力，盡調(diào)的鐵律必須執(zhí)行。

　　我們超級(jí)給力的導(dǎo)師曾一龍博士在課余時(shí)間接受了媒體的采訪，讓我們一起回顧他是怎么評(píng)價(jià)這次課程的!相信他們真摯的話語，能夠給現(xiàn)在以及未來的學(xué)員們一份鼓勵(lì)和信心!

　　“前海創(chuàng)投孵化器是全國(guó)首家這樣的機(jī)構(gòu)，創(chuàng)辦(前海創(chuàng)投孵化器)這樣的企業(yè)我覺得特別有意義，可以把創(chuàng)投界、企業(yè)和投資經(jīng)理人集合在一起，研討創(chuàng)投的新動(dòng)向，創(chuàng)投領(lǐng)域需要解決的問題和難題。做這件事情非常有前瞻性，特別是在雙創(chuàng)條件下，有利于為創(chuàng)投行業(yè)發(fā)展帶來良好的開端。”

　　導(dǎo)師簡(jiǎn)介

　　曾一龍東方富海 合伙人

　　——資深投資人

　　曾任會(huì)計(jì)師事務(wù)所所長(zhǎng)，大型央企集團(tuán)CFO兼創(chuàng)投公司董事長(zhǎng)，金控集團(tuán)副總裁兼多家金融機(jī)構(gòu)董事長(zhǎng)，廈門大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)博士、教授、碩導(dǎo)，財(cái)政部企業(yè)內(nèi)部控制標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)專家。

　　所在東方富海，是致力于投資具有成長(zhǎng)性的創(chuàng)新型企業(yè)，目前管理著35支基金，基金規(guī)模超過200億人民幣，公司在管基金累計(jì)投資項(xiàng)目超過300個(gè)，退出的項(xiàng)目達(dá)65個(gè)，其中上市項(xiàng)目38個(gè)。榮獲清科集團(tuán) 2016年中國(guó)投資機(jī)構(gòu)10強(qiáng)，中國(guó)深圳投資系列榜單——“2017中國(guó)深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資(項(xiàng)目)排行榜Top3”、“2017中國(guó)深圳創(chuàng)投機(jī)構(gòu)投資(金額)排行榜Top10”、“2017中國(guó)深圳明星創(chuàng)投機(jī)構(gòu)排行榜Top10”。