5月31日消息，據(jù)美國媒體報道，志存高遠的新創(chuàng)公司創(chuàng)始人日益與風投投資者爭奪公司控制權(quán)，并通過上市獲得巨額薪酬。長期以來風投資本家一直掌控了新創(chuàng)公司的董事會，并依然是私有公司的主要投資者。但近年來，他們不得不應對新投資者階層，包括共有基金、主權(quán)財富基金以及現(xiàn)在的有著920億美元新創(chuàng)公司投資基金的日本軟銀集團的競爭。

　　這使得風投的影響力下降，權(quán)力轉(zhuǎn)向明星企業(yè)家，迫使風投樹立“創(chuàng)始人友好”聲譽以幫助他們在下一個熱點新創(chuàng)公司中分得一杯羹。資本洪流也讓企業(yè)家不僅有能力選擇投資者，而且能選擇是否及何時上市。IPO已經(jīng)成為風投從新創(chuàng)公司投資中變現(xiàn)的主要途徑。風投公司表示，授權(quán)給創(chuàng)始人——通過特別投票權(quán)股票、管理權(quán)和其他工具——使他們可以按照自己的意志制定長期戰(zhàn)略，一旦公司上市就不需要擔心業(yè)績不好會遭到激進投資者的壓力。

　　比如說Facebook的馬克·扎克伯格，他有權(quán)做出大膽行動，頂住早期賣掉公司的壓力。上市時Facebook估值為1000億美元，現(xiàn)在已經(jīng)升值約5倍。在線支付公司Stripe的風投投資者，最近給公司創(chuàng)始人提供了有特別超級投票權(quán)股票：每股有10股投票權(quán)。此舉部分是為了確保公司上市后，創(chuàng)始人科里森兄弟保持對公司的控制。

　　Stripe的很多投資者稱，創(chuàng)始人獲得公司控制權(quán)是因為公司業(yè)績好。在最近一輪融資中，該公司估值達到90億美元。科里森兄弟以前只有一個董事，就是紅杉資本的合伙人莫里茨，直到3月才增加了一個獨立董事。在線房地產(chǎn)經(jīng)紀公司Redfin的CEO凱爾曼表示，在IPO過程中他因2個重要投資者的費用受到更多約束。他談及風投行業(yè)時稱：“風投世界有新的變化，他們在董事會不是真正履行管理職能，因為他們只想與你保持關系。”

　　私有公司的明星創(chuàng)始人常�？梢赃x擇他們自己的投資者，但上市公司的CEO卻不能。超級投票權(quán)股票給了創(chuàng)始人更大的選擇董事權(quán)力，批準由股東投票決定的其他事情，保護自己不受有不同代理人的投資者影響。相比非科技行業(yè)的同行，科技創(chuàng)始人常常更可能獲得超級投票權(quán)股票，在其他人出售超級投票權(quán)股票時他們能獲得更大權(quán)力。

　　去年，67%的美國風投資助的上市科技公司給了內(nèi)部人士超級投票權(quán)股票，而2010年這一比例只有13%。期間非科技行業(yè)美國風投資助IPO公司有超級投票權(quán)股票的比例每年只有10-15%。隨著科技公司發(fā)展壯大，這個比例還在上升：上市估值超10億美元美國科技新創(chuàng)公司的創(chuàng)始人，72%有超級投票權(quán)股票。不過授權(quán)創(chuàng)始人也有風險，例如Uber創(chuàng)始人卡蘭尼克就因超級投票權(quán)股票和對董事會的控制，在公司出現(xiàn)丑聞后投資者更難驅(qū)逐他。

　　去年他們還是將卡蘭尼克趕下臺，隨后廢除了超級投票權(quán)，采用“一股一票”制度。Spotify給創(chuàng)始人特別“受益人證書”，部分因為創(chuàng)始人丹尼爾·艾克想維持對公司的控制。此證書讓艾克和另一位創(chuàng)始人的投票權(quán)比例達到80.5%，2倍于他們的股權(quán)比例。Snapchat的創(chuàng)始人艾文·斯皮格爾在IPO后獲得6.25億美元股票獎勵。

　　Dropbox創(chuàng)始人德魯·休斯頓也因公司上市獲得5.9億美元股票。研究IPO的銀行人士和律師稱，以前很少有這種情況，反映了風投公司影響力的下降。一些明星創(chuàng)始人甚至逾越董事會的慣例。WeWork創(chuàng)始人亞當·紐曼有65%的投票權(quán)，他與公司資深投資者Benchmark一起負責公司的2人薪酬委員會。上市公司一般不允許高管進入薪酬委員會，因為高管給自己定薪酬會引發(fā)沖突。WeWork發(fā)言人稱，紐曼拿1美元年薪，也沒有股票報酬。

　　不清楚WeWork何時會上市，但該公司獲得軟銀的44億美元投資可使其很多年都不需要上市。WeWork文件顯示，該公司2016和2017年支付了超過130萬股B類股票報酬，價值超5000萬美元。WeWork發(fā)言人稱，這些股票是給職員的。紐曼有78%的B類股票，這些股票都有超級投票權(quán)。