據(jù)彭博社報(bào)道，小米集團(tuán)一直試圖抹去身上的“智能手機(jī)”標(biāo)簽，但實(shí)際上智能手機(jī)可能才是該公司的未來(lái)所在。

　　周三晚些時(shí)候，小米公布了在香港IPO上市后的首份財(cái)報(bào)，各項(xiàng)數(shù)據(jù)讓人眼花繚亂。

　　當(dāng)季營(yíng)收同比增長(zhǎng)了68%，但毛利潤(rùn)僅增長(zhǎng)了47%。收益從虧損轉(zhuǎn)為盈利，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則由正轉(zhuǎn)負(fù)。對(duì)于這一讓人困惑的數(shù)字，小米解釋稱，這是由于一次性股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)和與上市有關(guān)的股票價(jià)值重估造成的。

　　除了上述數(shù)據(jù)，智能手機(jī)仍然是最主要的營(yíng)收來(lái)源，占比達(dá)67%，較上一季度幾乎沒有變化。物聯(lián)網(wǎng)和生活方式產(chǎn)品銷售微升至總營(yíng)收的23%。

　　但小米在IPO前不斷鼓吹、創(chuàng)始人雷軍多次提及的互聯(lián)網(wǎng)收入，卻表現(xiàn)不及預(yù)期。

　　互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)被認(rèn)為是小米區(qū)別于其他所有智能手機(jī)廠商的關(guān)鍵，是雷軍稱其愿意犧牲硬件利潤(rùn)的原因所在。該業(yè)務(wù)有62%的營(yíng)收來(lái)自于廣告，18%來(lái)自于游戲。但在今年第二季度，互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)部門僅貢獻(xiàn)了8.75%的集團(tuán)總營(yíng)收。這低于上一季度的9.39%和去年同期的9%。此外，該業(yè)務(wù)的毛利率幾乎沒有變化。

　　誠(chéng)然，與智能手機(jī)和其他硬件的利潤(rùn)率下滑相比，毛利率不變聽起來(lái)相當(dāng)不錯(cuò)。但當(dāng)你在服務(wù)業(yè)務(wù)中建立規(guī)模經(jīng)濟(jì)時(shí)，規(guī)模應(yīng)該帶來(lái)利潤(rùn)率的改善。另外，服務(wù)業(yè)務(wù)當(dāng)季營(yíng)收環(huán)比僅增長(zhǎng)22.5%，遠(yuǎn)低于31.5%的集團(tuán)整體增速。

　　對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為何未能帶來(lái)更多貢獻(xiàn)，MIUI用戶數(shù)據(jù)提供了一個(gè)線索。MIUI是小米基于Android的定制造作系統(tǒng)，是小米分發(fā)廣告、游戲和其他內(nèi)容的平臺(tái)，也是小米互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)戰(zhàn)略的核心。在截至6月份的季度，MIUI活躍用戶數(shù)同比增至2.069億，不算太糟，但42%的同比增速要低于同期的智能手機(jī)出貨量增速(46%)。

　　這讓筆者認(rèn)為，雖然雷軍犧牲了硬件利潤(rùn)，但互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)并不會(huì)為小米創(chuàng)造相應(yīng)的長(zhǎng)期價(jià)值。而在周三的財(cái)報(bào)中，該公司再次重申了這一增長(zhǎng)戰(zhàn)略。

　　小米在財(cái)報(bào)中表示：“為了給獲取長(zhǎng)期價(jià)值奠定基礎(chǔ)，我們將有選擇地優(yōu)先考慮高增長(zhǎng)，在關(guān)鍵產(chǎn)品中搶占市場(chǎng)份額，而不是提高毛利率。”

　　另一方面，小米智能手機(jī)業(yè)務(wù)正在顯現(xiàn)出一些積極跡象。雖然毛利潤(rùn)下滑較大(原因包括美元對(duì)人民幣和印度盧比升值等)，但平均售價(jià)增長(zhǎng)抵消了部分影響。第二季度小米手機(jī)平均售價(jià)同比增長(zhǎng)了10%。這一點(diǎn)很重要，因?yàn)樗�表明小米�?shí)際上可以同時(shí)提高出貨量和價(jià)格，就像華為、三星和一加等競(jìng)爭(zhēng)品牌所做的那樣。

　　一個(gè)季度的表現(xiàn)不一定表明長(zhǎng)期趨勢(shì)，但鑒于互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)并未展現(xiàn)太多增長(zhǎng)勢(shì)頭、以及小米已經(jīng)證明無(wú)需依靠?jī)r(jià)格戰(zhàn)來(lái)推動(dòng)手機(jī)銷量增長(zhǎng)，或許該公司真的應(yīng)該重新考慮自己的未來(lái)所在了。