加速器已經(jīng)成為新加坡蓬勃發(fā)展的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)的支柱。但是就像它們培育的創(chuàng)業(yè)公司一樣，加速器也面臨破產(chǎn)風(fēng)險，因此它們也在苦苦尋找自己的利基市場，以確保自身的持續(xù)發(fā)展。

　　以下事例就很好地說明這一點(diǎn)：2018年7月，澳大利亞電信巨頭Telstra支持的加速器muru-D在完成第三期項(xiàng)目后突然停止了在新加坡的運(yùn)營。

　　盡管Telstra沒有透露具體原因，Muru-D的入駐企業(yè)家Craig Dixon在之前的一篇博文中表示，該加速器被關(guān)閉是因?yàn)樗?ldquo;完全依賴自己的企業(yè)贊助商”。

　　“我認(rèn)為只依靠一個贊助商本身就存在風(fēng)險，不要把所有的雞蛋放在一個籃子里。”Dixon告訴《新加坡商業(yè)評論》。

　　他補(bǔ)充說，在新加坡，大多數(shù)加速器只有一名企業(yè)贊助商，這可能會帶來問題，因?yàn)檫@些加速器需要在培育創(chuàng)業(yè)公司和確保贊助商獲得足夠的投資價值之間保持平衡。

　　根據(jù)“2016年全球加速器報告”，近年來，企業(yè)實(shí)體在加速器項(xiàng)目中扮演著越來越重要的角色，打算通過企業(yè)合作伙伴關(guān)系或者贊助關(guān)系獲得收入的亞洲和大洋洲加速器比例從2015年的57%上升至2016年的66%。

　　該報告補(bǔ)充說，在2016年，全球加速器融資總額的52.1%來自企業(yè)，企業(yè)注資超過了非企業(yè)注資。

　　新加坡創(chuàng)業(yè)孵化器JFDI.Asia的Hugh Mason表示，盡管企業(yè)一次又一次地證明它們可以為創(chuàng)業(yè)公司帶去大量價值，創(chuàng)業(yè)公司的顛覆性想法可能需要一些時間來實(shí)現(xiàn)，而這有時候也許會與企業(yè)的追求發(fā)生沖突。

　　“首先，企業(yè)每個季度都有KPI壓力，”Mason說，“因此，它們需要現(xiàn)成的、久經(jīng)考驗(yàn)的解決方案，而不是‘快速失敗’、需要幾年時間才能真正發(fā)揮影響力的創(chuàng)業(yè)公司。”企業(yè)界規(guī)避風(fēng)險和循規(guī)蹈矩的特點(diǎn)也可能妨礙創(chuàng)業(yè)公司進(jìn)行創(chuàng)新。

　　何去何從？

　　加速器的歷史可以追溯到美國的Y Combinator。Y Combinator在2005年推出了現(xiàn)金換股權(quán)模式，即用種子資金換取創(chuàng)業(yè)公司的股權(quán)。根據(jù)“2016年全球加速器報告”，在這一模式推出十年后，加速器數(shù)量大增，全球有近600家加速器在運(yùn)營，它們共投資創(chuàng)業(yè)公司2067.4億美元。

　　“近年來，新加坡公共和私營部門資助了多個加速器項(xiàng)目，加速器的增長速度無疑超過了有此需求的創(chuàng)業(yè)公司的增長速度。”Plug and Play科技中心亞太區(qū)管理合伙人Jupe Tan表示。

　　加速器的重點(diǎn)是為創(chuàng)業(yè)公司創(chuàng)始人提供學(xué)習(xí)機(jī)會和資金支持，以及將他們連接至企業(yè)、政府、天使投資人、風(fēng)投、客戶、導(dǎo)師等各種利益相關(guān)者。“不同階段的創(chuàng)業(yè)公司面臨著不同的挑戰(zhàn)，從資金到產(chǎn)品開發(fā)再到人力資本，”Tan補(bǔ)充說，“在幫助創(chuàng)業(yè)公司發(fā)展方面，加速器總能發(fā)揮作用。”

　　事實(shí)上，新加坡國立大學(xué)創(chuàng)業(yè)中心的一項(xiàng)調(diào)查顯示，為了滿足自己的發(fā)展需求，在2017年近一半(47.9%)新加坡創(chuàng)業(yè)公司參加了支持性項(xiàng)目，如輔導(dǎo)、孵化和加速器項(xiàng)目。

　　盡管加速器在新加坡創(chuàng)業(yè)生態(tài)系中的作用越來越重要，但是它們?nèi)栽跒檫\(yùn)營費(fèi)用發(fā)愁。它們不能坐等創(chuàng)業(yè)公司被收購或者上市，然后用退出收益來維持運(yùn)營，因?yàn)橥顺霎吘故切「怕适录�且往往需要等很長時間。新加坡貿(mào)易和工業(yè)部(MTI)早些時候的一份報告證實(shí)了這一點(diǎn)：在1998-2017年期間成立的460000家創(chuàng)業(yè)公司中，僅984家公司在成立幾年后上市或者被收購。

　　“我認(rèn)為在理世界中創(chuàng)業(yè)加速器可以依靠退出收益來維持運(yùn)營。然而，即使成功退出，從投資到退出通常也需要3到8+年，因此加速器需要有一個中短期融資策略。”Dixon說。

　　“像許多美國以外的同行一樣，我們從來沒有找到一種方法來快速再循環(huán)風(fēng)險資本，從而讓JFDI成為一項(xiàng)自給自足的業(yè)務(wù)。在美國，一些Techstars加速器幾乎可以保證創(chuàng)業(yè)公司在項(xiàng)目結(jié)束后的18個月內(nèi)實(shí)現(xiàn)價值，從而讓加速器的投資者獲得2到3倍的投資回報，因此每個人都樂于再次投資加速器。在亞洲，退出時間長很多，6 - 8年左右，且退出時的估值可能只是美國的30%。因此，任何試圖獨(dú)立維持運(yùn)營的亞洲加速器都會發(fā)現(xiàn)這很困難。”JFDI.Asia在2016年的一篇博文中表示。

　　為了確保自身的持續(xù)發(fā)展，世界各地的加速器避免將創(chuàng)業(yè)公司退出作為其主要的收入來源。事實(shí)上，依賴這種模式的亞洲和大洋洲加速器比例從2015年的63%下降到2016年的42%，美國、加拿大、歐洲、拉丁美洲和中東也出現(xiàn)了類似的下降趨勢。

　　其他商業(yè)模式出現(xiàn)以減少加速器對退出的依賴，如加速器收取輔導(dǎo)費(fèi)用、轉(zhuǎn)租空間、舉辦活動、與企業(yè)合作。

　　盡管與企業(yè)的合作是一種很好的方式，Dixon建議加速器引入多方支持者，以避免對企業(yè)產(chǎn)生過度依賴。這種模式的優(yōu)勢在于它可以讓收入來源多樣化并確保加速器的獨(dú)立性。如果有合作伙伴退出，加速器項(xiàng)目仍然可以繼續(xù)下去，同時加速器可以始終將重點(diǎn)放在創(chuàng)始人身上。

　　當(dāng)然，沒有一種模式可以適用于所有的加速器及其培育的創(chuàng)業(yè)公司。因此，一個成功的加速器必須平衡所有參與方的利益，為他們提供價值：創(chuàng)業(yè)者、導(dǎo)師、贊助商、投資者以及提供人才的社區(qū)。”

　　編譯：鄧桂華。