去年底，美國(guó)寫字樓二房東公司W(wǎng)eWork上市失敗，股指暴跌了九成，這也讓日本軟銀集團(tuán)和孫正義的投資神話畫上了句號(hào)，軟銀集團(tuán)被迫展開了一次代價(jià)高昂的救援行動(dòng)。

　　據(jù)外媒最新消息，本周三，軟銀集團(tuán)將發(fā)布四季度財(cái)報(bào)，分析師預(yù)計(jì)該公司利潤(rùn)將暴跌兩成。

　　據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，軟銀集團(tuán)不佳的第四季度業(yè)績(jī)加深了該公司目前的困局。最近，美國(guó)媒體報(bào)道稱軟銀集團(tuán)為1000億美元愿景基金二號(hào)融資的計(jì)劃遭到了失敗，只籌集到不到目標(biāo)一半的資金規(guī)模，幾乎所有的資金來自軟銀集團(tuán)自己。

　　另外一方面，美國(guó)激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)艾略特資產(chǎn)管理公司(Elliott Management)正在掌握更多軟銀股權(quán)，并且迫使該公司進(jìn)行重組，四季度的財(cái)報(bào)也將給艾略特公司提供更多的素材。

　　消息人士上周稱，億萬富翁保羅·辛格(Paul Singer)在紐約創(chuàng)立的艾略特基金已經(jīng)先后收購了軟銀集團(tuán)價(jià)值30億美元的股份，并正在推動(dòng)一系列重組改革，包括對(duì)股東提供200億美元股票回購回報(bào)。

　　全球最強(qiáng)大的激進(jìn)投資機(jī)構(gòu)之一艾略特成為軟銀的重要股東，這可能突顯出這家日本企業(yè)集團(tuán)在押注WeWork失敗后面臨的困難。

　　去年第三季度，軟銀集團(tuán)報(bào)告了14年來的首個(gè)季度虧損。目前該公司受到外界批評(píng)，認(rèn)為缺乏透明度，尤其是軟銀管理的規(guī)模達(dá)1000億美元的愿景基金一號(hào)運(yùn)作缺乏透明度，投資回報(bào)情況不詳，這讓軟銀面臨的壓力越來越大。

　　晨星公司的分析師丹·貝克說:“我認(rèn)為投資者不會(huì)對(duì)對(duì)推動(dòng)愿景基金一號(hào)業(yè)績(jī)報(bào)告的科技公司私募估值有信心，尤其是在WeWork和其他公司的表現(xiàn)之后。”

　　該集團(tuán)計(jì)劃本周三發(fā)布報(bào)告，根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)綜合三位分析師的預(yù)測(cè)報(bào)告，預(yù)計(jì)軟銀集團(tuán)去年10月至12月季度運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)將下降20%，至3450億日元(合31億美元)。

　　在此之前的三季度，該公司季度運(yùn)營(yíng)虧損7040億日元，主要原因是資產(chǎn)減記帶來的89億美元損失，Uber等軟銀投資組合公司的估值或者市值出現(xiàn)了暴跌。

　　這些投資損失促使軟銀集團(tuán)創(chuàng)始人孫正義承認(rèn)他的“投資判斷在許多方面都很差”。

　　連續(xù)兩個(gè)季度慘淡的業(yè)績(jī)只會(huì)讓人們更加懷疑第二只龐大基金的可行性，因?yàn)樗�的部分資金將來自于愿景基金一號(hào)的利潤(rùn)。

　　據(jù)報(bào)道，在WeWork上市災(zāi)難發(fā)生之后，外界對(duì)于孫正義的投資策略提出了質(zhì)疑。過去多年中，孫正義往往對(duì)所看好的科技公司給出豐厚的高估值(遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于他們上一次的估值)，并且投入數(shù)億美元資金，獲得一到兩成的股權(quán)。孫正義鼓勵(lì)創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)利用充裕的資金，去占領(lǐng)市場(chǎng)份額，擴(kuò)大用戶規(guī)模，是否盈利并不是他所關(guān)心的內(nèi)容。

　　外界認(rèn)為孫正義對(duì)于科技公司起到了負(fù)面影響，一些創(chuàng)始人利用軟銀的投資盲目擴(kuò)張，進(jìn)入更多地區(qū)，或是進(jìn)行不合理的多元化擴(kuò)張。以WeWork公司為例，他們后來收購了一家人工造浪設(shè)備廠商，開辦了一所私立貴族小學(xué)，和寫字樓二房東商業(yè)模式幾乎風(fēng)馬牛不相及。

　　艱難處境

　　分析師們長(zhǎng)期以來一直強(qiáng)調(diào)預(yù)測(cè)軟銀經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的的困難，因?yàn)樵妇盎�金一�?hào)運(yùn)作的透明度有限。在截至去年9月份的6個(gè)月時(shí)間里，愿景基金一號(hào)表示，投資組合公司中有25家公司投資盈利，另外25家虧損，但只列出了幾個(gè)公司的名字。

　　然而，有一點(diǎn)是清楚的，那就是自軟銀集團(tuán)對(duì)于WeWork實(shí)施緊急援助之后，軟銀一系列投資組合公司——從酒店預(yù)訂平臺(tái)Oyo到云機(jī)器人公司CloudMinds——紛紛裁員或是關(guān)閉業(yè)務(wù)，軟銀集團(tuán)要求他們建立可以長(zhǎng)期持續(xù)、可以盈利的商業(yè)模式。

　　這與孫正義之前將增長(zhǎng)置于盈利之上的戰(zhàn)略相比，是一個(gè)顯著的轉(zhuǎn)變。

　　軟銀集團(tuán)持有三分之二股權(quán)的日本電信公司“軟銀公司”是其最大的上市資產(chǎn)，該公司上周五公布第四季度利潤(rùn)增長(zhǎng)15%。

　　愿景基金持有近90家初創(chuàng)企業(yè)的股份。在去年第四季度之前，只有5家上市。在這些公司中，三家公司股價(jià)下跌，但是眾安在線保險(xiǎn)公司上漲了近60%。

　　軟銀集團(tuán)子公司、英國(guó)芯片設(shè)計(jì)廠商ARM也將在周三公布財(cái)報(bào)。這家曾經(jīng)表現(xiàn)不錯(cuò)的公司現(xiàn)在也開始虧損，去年三季度虧損了1100多萬美元。

　　軟銀集團(tuán)迄今為止最成功的投資案例是中國(guó)電子商務(wù)公司阿里巴巴，阿里巴巴的業(yè)績(jī)也成為軟銀股價(jià)的一個(gè)支撐。最近受到阿里巴巴股價(jià)和艾略特資金增持股份的利好消息刺激，軟銀集團(tuán)股價(jià)上漲，今年1月1日以來的總漲幅為8%。

　　拯救WeWork

　　去年四季度，拯救WeWork是軟銀集團(tuán)最重要的一項(xiàng)工作。

　　WeWork上市計(jì)劃遭遇了慘敗，其中的一些原因包括：公司內(nèi)部治理混亂、創(chuàng)始人任人唯親，長(zhǎng)期虧損、沒有盈利模式，另外房地產(chǎn)二房東被認(rèn)為是一個(gè)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，而不是科技創(chuàng)新，WeWork被貼上了“偽科技公司”的標(biāo)簽。

　　上市失敗后，WeWork估值暴跌九成，成為科技行業(yè)史無前例的標(biāo)志性事件，軟銀和孫正義受到輿論抨擊。

　　在上市之前，軟銀和愿景基金一號(hào)已經(jīng)投入了近100億美元的資金，孫正義不甘心失敗，決心拯救WeWork。去年十月底，軟銀集團(tuán)和WeWork簽署了重組援助協(xié)議，軟銀集團(tuán)將再次提供100億美元，收購更多股權(quán)、提供更多資金，同時(shí)促成創(chuàng)始人紐曼離開公司。

　　對(duì)于軟銀集團(tuán)的拯救計(jì)劃，一些華爾街分析師認(rèn)為并不明智，認(rèn)為是向一個(gè)已經(jīng)證明失敗的項(xiàng)目繼續(xù)浪費(fèi)寶貴的現(xiàn)金。

　　由于瘋狂的投資行動(dòng)，軟銀集團(tuán)背上了近1000億美元的債務(wù)包袱。據(jù)國(guó)外媒體報(bào)道，為了拯救WeWork，軟銀向日本的一些銀行協(xié)商，準(zhǔn)備貸款30億美元，但是貸款過程同樣并不順利，主要原因也是外界不再相信孫正義的投資眼光。

　　在這一輪援助之手，軟銀集團(tuán)已經(jīng)持有WeWork公司的八成股權(quán)，成為直接控制的母公司。在軟銀的領(lǐng)導(dǎo)下，WeWork正在大規(guī)模瘦身裁員，或是重新重新和寫字樓物業(yè)東家談判租賃合同。(騰訊科技審校/承曦)