7月28日，AMD發(fā)布了2020年第二季度財報，單季營收19.3億美元，同比增長26%，股價大幅攀升，盤后上漲了10.34%，創(chuàng)下股價74.6美元的歷史新高點(diǎn)。而在此前幾天，英特爾也剛剛發(fā)布了2020年第二季度財報，單季營收197億美元，同比增長20%。在此之后，英特爾的股價卻一路連跌三天，28日已經(jīng)跌至48.75美元。兩者的股價表現(xiàn)可謂“冰火兩重天”。

　　事實(shí)上，單從英特爾財報來看，英特爾的營收是AMD的10倍，在增長率、利潤率等財務(wù)指標(biāo)上也都表現(xiàn)上佳，可圈可點(diǎn)。但從兩者的股價走勢來看，市場和投資者的態(tài)度卻截然相反，原因何在?業(yè)內(nèi)觀察者認(rèn)為，主要的原因體現(xiàn)在兩者的未來預(yù)期上。公司財報體現(xiàn)的是過去的業(yè)績，而股價更多反應(yīng)的是對未來的預(yù)期。

　　AMD官網(wǎng)圖片庫， AMD CEO Lisa Su

　　我們先來看AMD未來的預(yù)期。2017年，AMD發(fā)布了Zen架構(gòu)的銳龍?zhí)幚砥鞑⒋螳@成功，到今年，基于Zen2架構(gòu)的銳龍3代線程撕裂者、銳龍4000系列移動處理器、第二代EPYC(霄龍)處理器，分別在桌面端、筆記本市場、服務(wù)器市場取得性能上的優(yōu)勢，市場占有率節(jié)節(jié)攀升。而市場期盼已久的Zen3架構(gòu)也蓄勢待發(fā)，據(jù)非官方的爆料，Milan(第三代EPYC)單線程性能增幅超過了20%，32核整數(shù)性能大約增加了20%，64核整數(shù)性能大約提升了15%。同時，伴隨著臺積電7nm制程工藝的優(yōu)化和未來轉(zhuǎn)向5nm制程的預(yù)期，AMD在性能上的優(yōu)勢將進(jìn)一步轉(zhuǎn)化為市場占有率。

　　其次是AMD在OEM和SI合作伙伴市場的突破性進(jìn)展，和對未來更大的預(yù)期。今年銳龍4000系列移動處理器取得了重大突破，不僅在性能上超過了酷睿頂級的筆記本處理器，在功耗控制、發(fā)熱、續(xù)航時間等方面也同樣進(jìn)步明顯，獲得了聯(lián)想、惠普、戴爾、華碩、宏基、華為、小米等筆記本廠商的支持。

　　除了筆記本市場，AMD剛剛發(fā)布的高端APU——銳龍7 PRO 4750G，從當(dāng)前的樣品測試來看，被認(rèn)為一顆芯片就等于“高端CPU+1050Ti的獨(dú)顯性能”，在整機(jī)市場得到了眾多SI集成商的支持，比如國內(nèi)的寧美國度、攀升、武極等組裝電腦品牌。這些品牌本身配置靈活、性價比高、品類豐富，在政商集采、電商渠道上都有不小的市場份額。一旦這些SI組裝品牌采用上新款4750G，由于性價比高、核顯性能強(qiáng)，預(yù)期會受到政企集采用戶的極大歡迎。

　　不僅如此，今年對AMD的預(yù)期還有不少，即將上市的次世代游戲主機(jī)微軟X-Box和索尼的PS5，傳說中的Big NAVI新一代顯卡芯片等，都足以支撐起AMD現(xiàn)時不斷走強(qiáng)的股價。

　　美國納斯達(dá)克官網(wǎng)(美國時間 7月28號)AMD股票

　　反觀英特爾，雖然財報披露的業(yè)績依然很優(yōu)秀，但從市場預(yù)期來看，可以用“屋漏偏逢連陰雨” 來形容。由于傳出7nm工藝的再度延期，英特爾不得不解除了首席工程官的職務(wù)，同時進(jìn)行了技術(shù)部門的大改組。實(shí)際上，7nm的延期還只是一個導(dǎo)火索，真正的原因可能在于，英特爾從14nm轉(zhuǎn)向10nm工藝制程就屢次跳票，每年發(fā)布新品架構(gòu)和制程工藝幾乎不變，性能提升微乎其微，從而留下了“牙膏廠”的名聲。

　　更令人驚訝的是，據(jù)傳聞，英特爾CEO鮑勃·斯旺向投資者表示，該公司將有可能尋求將自己設(shè)計的芯片委托給第三方制造商來生產(chǎn)，而具備更先進(jìn)制造能力的第三方應(yīng)該就是臺積電。受此影響，臺積電股票大漲12.65%，報收于83.25美元，總市場超過4300億美元，穩(wěn)居全球第一大半導(dǎo)體公司。

　　但詭異的是，臺積電隨即對媒體表示，與英特爾的合作只是暫時性的，并不會為了英特爾而擴(kuò)建新的生產(chǎn)線。這就意味著，即使英特爾想要把“Intel Inside”改變成“Intel Outside”，無論是臺積電還是三星，都無力吃下英特爾那巨無霸的產(chǎn)量。

　　如果英特爾自己都想把芯片生產(chǎn)外包，也不想生產(chǎn)芯片了，地球上還有誰能提供如此巨大的產(chǎn)能呢?這個問題，可能還沒有答案。

　　(羅少產(chǎn)經(jīng)觀察-關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)變革，財經(jīng)作者，長期跟蹤關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)、IT產(chǎn)業(yè)研究，公關(guān)行業(yè)資深專家)