朱嘯虎最新的回應(yīng)似乎不執(zhí)著給機(jī)器人潑冷水了。

　　3月30日，朱嘯虎現(xiàn)身2025上海交通大學(xué)校友投資年會時，再次表示“很多創(chuàng)新都會經(jīng)過一個周期，泡沫——死亡——起死回生，今天的具身智能熱度太高了。”相比此前的退出言論，朱嘯虎的態(tài)度多少有了些軟化，提出具身智能肯定要經(jīng)歷泡沫期，未來也一定會出現(xiàn)DeepSeek時刻。

　　此前，問出“誰會花十幾萬買一個機(jī)器人去干這些活?”的朱嘯虎，相繼迎來了一批機(jī)器人創(chuàng)業(yè)者和相關(guān)投資者的回應(yīng)。

　　3月28日，在最近一篇文章中，朱嘯虎不僅聲稱近期在退出一些具身智能項(xiàng)目，并對機(jī)器人企業(yè)的商業(yè)化路徑進(jìn)行了“靈魂發(fā)問”，并稱機(jī)器人賽道“現(xiàn)在共識高度集中，估值上漲得非�？�，這種變成了我們早期VC想回避的賽道。”

　　朱嘯虎的“掃興”發(fā)言被同樣投資機(jī)器人的經(jīng)緯創(chuàng)投合伙人張穎公然反對，稱“朱老板別鬧。機(jī)器人領(lǐng)域蓬勃發(fā)展，大賽道，百花齊放，過程中有點(diǎn)泡沫也非常正常。時間拉長，人形機(jī)器人賽道一定能出大公司。”

　　3月29日，星海圖(具身智能創(chuàng)企)發(fā)出澄清公告，稱金沙江創(chuàng)投于2023年11月參與了星海圖天使輪融資，于2024年5月提出股權(quán)投資退出的訴求。星海圖積極配合，并在2024年9月協(xié)助順利完成股權(quán)投資退出。

　　實(shí)際上，朱嘯虎的AI投資策略引起糾紛已經(jīng)不是第 一次了，在大模型賽道，朱嘯虎也曾經(jīng)發(fā)表過頗具其個人風(fēng)格的“反共識”發(fā)言。而原因幾乎是同樣的，在朱嘯虎強(qiáng)調(diào)“一直不看好大模型”時，找不到應(yīng)用場景，看不到商業(yè)化的可能性，都是燒錢怪獸等關(guān)鍵詞，查重率幾乎100%。

　　不過，從整個機(jī)器人產(chǎn)業(yè)來說，朱嘯虎說的并非聳人聽聞。據(jù)字母榜了解，除了宇樹、智元融到了C輪、B輪，這波趁著具身智能概念創(chuàng)業(yè)的機(jī)器人公司中，大多都困在了A輪，或者Pre A輪。云岫資本CEO高超也指出，(具身智能)這一波的爆火是好事，會吸引更多資本和創(chuàng)業(yè)者進(jìn)入，但也要理性看待，“人形機(jī)器人現(xiàn)在還沒有PMF(產(chǎn)品市場匹配)”。

　　更嚴(yán)峻的是，第 一批趁熱度而上的機(jī)器人創(chuàng)企已經(jīng)徘徊在了倒閉的邊緣。去年由00后創(chuàng)始人楊豐瑜(畢業(yè)于耶魯大學(xué)計算機(jī)專業(yè))創(chuàng)辦的Unix AI，據(jù)字母榜了解，最近已經(jīng)從巔 峰時期的百人規(guī)�？s減到20人左右。

　　或許正如眾擎機(jī)器人CEO趙同陽所說，朱嘯虎是精明和成功的商人，而創(chuàng)業(yè)者不是商人。在押注未來和關(guān)注當(dāng)下的選擇上，朱嘯虎奔向了現(xiàn)實(shí)主義，而創(chuàng)業(yè)者則傾向于理想主義。

　　01

　　在商言商的朱嘯虎，在大半年前就已經(jīng)開始退出機(jī)器人項(xiàng)目了。

　　根據(jù)公開信息，字母榜整理了金沙江創(chuàng)投基金在機(jī)器人領(lǐng)域的投資(注：部分融資金額未公開披露)。從2021年至今，金沙江投資多為天使輪，雖然多數(shù)項(xiàng)目未披露金額，但仍然透露出對技術(shù)潛力的押注，但同時又頗富朱嘯虎的個人色彩，眼光準(zhǔn)之余往往快進(jìn)快出，如星海圖、松延動力等項(xiàng)目，均在投資半年至1年內(nèi)就退出。

　　金沙江在機(jī)器人領(lǐng)域的第 一次亮相是2021年投資Nimble Robotics。作為一家主打自主倉庫機(jī)器人的創(chuàng)企，Nimble Robotics如今已順利出海美國，估值達(dá)到10億美元。

　　隨后，金沙江于2023年11月投資了星海圖。根據(jù)星海圖回應(yīng)，金沙江創(chuàng)投于2024年9月退出投資，值得補(bǔ)充的是，2025年2月星海圖完成了近3億元的A輪融資(由螞蟻集團(tuán)領(lǐng)投)。

　　同時，2024年初金沙江參與了松延動力的天使輪，金沙江創(chuàng)投于2025年1月退出投資，隨后松延動力近期完成了過億元的A輪及A+輪融資。而據(jù)相關(guān)人士向字母榜爆料，金沙江在星海圖、松延動力兩個項(xiàng)目，分別投了300萬元和60萬元，數(shù)額并不算多。

　　此外，金沙江還在2024年12月獨(dú) 家領(lǐng)投了瑆爝機(jī)器人的天使輪，還有非夕機(jī)器人，盡管對人形機(jī)器人的態(tài)度頗為謹(jǐn)慎，但2024年底仍然加碼瑆爝機(jī)器人，也透露出朱嘯虎對機(jī)器人領(lǐng)域技術(shù)創(chuàng)新的持續(xù)關(guān)注。

　　目前，根據(jù)已公開信息，朱嘯虎明確退出的機(jī)器人企業(yè)只有星海圖、松延動力兩家。至于網(wǎng)絡(luò)熱議的金沙江曾經(jīng)投過宇樹科技，并未找到相關(guān)信源。

　　不過，需要注意的是，頻頻出手的朱嘯虎，所在的金沙江創(chuàng)投本身偏好投早期項(xiàng)目，更多參與的輪次是天使輪/A輪。

　　在互聯(lián)網(wǎng)時代，天使輪投資往往在百萬到千萬級別，但現(xiàn)在無論是大模型領(lǐng)域，還是具身智能領(lǐng)域，即便是天使輪，創(chuàng)投基金的入局成本都達(dá)到了動輒億級。

　　今年正準(zhǔn)備春招的李錚是一名具身智能相關(guān)專業(yè)的博士生，李錚告訴字母榜，他基本不會看融資額為1億元左右的企業(yè)，“1個億的融資額很難摸到機(jī)器人創(chuàng)業(yè)的門檻，不管是機(jī)器人大模型研發(fā)，還是獲取數(shù)據(jù)，1個億都不夠燒的。”

　　而在具身智能熱度見漲的2025年，李錚能拿到的年包已經(jīng)從去年的80萬元左右，提升到了今年的90萬-100萬元，漲幅超過20%。

　　對于偏好小成本入局的早期投資基金來說，具身智能領(lǐng)域動輒過億元的投資門檻顯然過高，或許這也是導(dǎo)致朱嘯虎不愿意投入的原因之一。

　　同時，需要注意的是，具身智能火熱近一年，因?yàn)樯虡I(yè)化和量產(chǎn)的難題，已有機(jī)器人企業(yè)在熱潮中面臨著倒閉危機(jī)。

　　去年勢頭正猛的Unix或許是2025年第 一批倒下的機(jī)器人創(chuàng)企。

　　前Unix員工方毅告訴字母榜，入職時Unix的目標(biāo)是做面向家庭場景的人形機(jī)器人，但隨著Unix人數(shù)迅速擴(kuò)展到百人規(guī)模，他意識到不僅團(tuán)隊(duì)搭建頗為潦草，“部分高層根本不懂機(jī)器人，甚至HR對行業(yè)基本薪資情況都不了解。”

　　隨后他所在的算法團(tuán)隊(duì)意識到家庭場景的機(jī)器人量產(chǎn)“幾乎不可能”，而等到2024年下半年，不僅此前對接Unix的獵頭基本不再合作，同時Unix的團(tuán)隊(duì)持續(xù)裁員，到如今團(tuán)隊(duì)幾乎只剩20多人。

　　一邊哭“商業(yè)化難”，一邊瘋狂造“鋼鐵俠”，拿著投資者的錢“為愛發(fā)電”的機(jī)器人創(chuàng)企已經(jīng)倒在春風(fēng)里，朱嘯虎的“掃興”發(fā)言并不算危言聳聽。

　　02

　　當(dāng)創(chuàng)業(yè)者的理想主義撞上朱嘯虎的現(xiàn)實(shí)主義，面對朱嘯虎的“預(yù)言”，機(jī)器人創(chuàng)企們紛紛跳出為自己代言。

　　3月29日，星海圖(具身智能創(chuàng)企)發(fā)出澄清公告后，同樣被爆曾拿過金沙江投資的松延動力創(chuàng)始人姜哲源則在朋友圈轉(zhuǎn)發(fā)了自家機(jī)器人的視頻，并配文：“兩岸猿聲啼不住，輕舟已過萬重山。”

　　眾擎機(jī)器人CEO趙同陽也發(fā)表觀點(diǎn)，稱朱嘯虎適合投見效快的快餐項(xiàng)目，他是精明和成功的商人，而創(chuàng)業(yè)者不是商人。趙同陽慶幸自己見到的投資人中，幾乎有一半相信這個行業(yè)的未來，也愿意一起陪跑，更是表示與朱嘯虎“道不同不相為謀”。

　　頗為相似的是，去年朱嘯虎也向大模型創(chuàng)企“開炮”，稱“AGI是大忽悠”，并表示不會投資大模型企業(yè)。

　　去年DeepSeek創(chuàng)始人梁文鋒在采訪中回答“怎么看類似朱嘯虎的這種市場信仰派觀點(diǎn)?”的問題時，梁文鋒表示，“朱嘯虎是自洽的，但他的打法更適合快速賺錢的公司。你看美國最 賺錢的公司都是厚積薄發(fā)的高科技公司。”

　　作為商人，朱嘯虎判斷高投入而商業(yè)路徑不清晰的大模型和具身智能的投產(chǎn)比并不高，從理性計算上是合理的。

　　作為創(chuàng)企，無論是梁文鋒創(chuàng)建的DeepSeek，還是眾擎機(jī)器人等公司，都對技術(shù)創(chuàng)新本身充滿信心，而他們與朱嘯虎的態(tài)度分野，更多是理想主義撞上現(xiàn)實(shí)主義的矛盾顯現(xiàn)。

　　而在具身智能領(lǐng)域，技術(shù)理想派們正在迎來春天。

　　曾經(jīng)波士頓動力就是上一批“宇樹科技、智元機(jī)器人”，在2016-2017年間，其開發(fā)的Atlas機(jī)器人也曾是業(yè)界典范。但從Google到軟銀到現(xiàn)代汽車三易其手，波士頓動力也因?yàn)橥ㄓ眯該尾黄鹕虡I(yè)化而接連賣身。

　　如今具身智能領(lǐng)域被大模型充值了信心。

　　2024年3月13日，OpenAI投資的Figure AI(美國人形機(jī)器人創(chuàng)企)結(jié)合了OpenAI的視覺語言模型(VLM)，其開發(fā)的Figure 01人形機(jī)器人可以聽懂指令，與人類對話，這也被視作人形機(jī)器人實(shí)現(xiàn)智能化的重要突破。在國內(nèi)，智元機(jī)器人也發(fā)布了通用具身基座大模型——智元啟元大模型(Genie Operator-1，簡稱GO-1)。

　　大模型的技術(shù)突破讓創(chuàng)業(yè)者們看到了人形機(jī)器人真正能夠完成復(fù)雜動作甚至替代人的可能性。

　　從單純的聽令行事，到能通過理解語言執(zhí)行復(fù)雜任務(wù)，對于人形機(jī)器人來說，硬件是肢干，大模型是大腦，大腦無疑是最重要的。等待大模型技術(shù)的成熟期，這也是讓創(chuàng)業(yè)者敢于出來叫板朱嘯虎的底氣。

　　需要注意的是，從 OpenAI 到 Google DeepMind，不少頭部AI大廠都在將支持聊天機(jī)器人的多功能學(xué)習(xí)算法(即基礎(chǔ)模型)接入機(jī)器人。在 3月18 日的英偉達(dá) GTC 大會上，英偉達(dá)創(chuàng)始人黃仁勛正式發(fā)布了人形機(jī)器人基礎(chǔ)模型 GROOT N1，英偉達(dá)機(jī)器人技術(shù)營銷經(jīng)理 Gerard Andrews 也頗為樂觀，“我們相信，我們正處于機(jī)器人技術(shù)變革的關(guān)鍵時刻。”

　　變化傳達(dá)到了具身智能的招聘市場。“去年招聘的重點(diǎn)是應(yīng)控模仿和需求方案學(xué)習(xí)，今年則偏向于大模型。”李錚告訴字母榜，現(xiàn)在主流的具身智能企業(yè)，包括逐際動力、智元等等今年都在招募大模型相關(guān)的崗位。

　　“一件激動人心的事，或許不能單純用錢衡量。就像家里買鋼琴，一來買得起，二來是因?yàn)橛幸蝗杭庇谠谏厦鎻椬鄻非�的人�?rdquo;正如梁文鋒所說，在機(jī)器人創(chuàng)業(yè)者們看來，大模型讓他們有了機(jī)器人真正完成復(fù)雜動作甚至替代人的可能性，而這些似乎不能單純用錢來衡量。

　　03

　　技術(shù)的突破不只是創(chuàng)業(yè)者敢于叫板朱嘯虎的底氣，也未嘗不會推動朱嘯虎重新投入具身智能。DeepSeek就是例證。

　　即便在采訪中，朱嘯虎提到，去年金沙江不投大模型面臨質(zhì)疑，“但今年2月份我在新加坡見了很多美元LP，他們說謝謝你們，沒有在基礎(chǔ)模型上浪費(fèi)一分錢，所以大家對你的信任程度反而是提高的。”

　　但明確表示不投大模型的朱嘯虎，還是在DeepSeek引發(fā)大廠更新潮時表態(tài)說：“DeepSeek快讓我相信AGI了。”同時，一旦DeepSeek開放融資，朱嘯虎不僅“肯定會投”，并且表示“價格已經(jīng)不太重要了，關(guān)鍵是參與在這里面。”

　　其實(shí)去年至今大模型行業(yè)的激烈競爭并沒有變，大廠百億級的成本投入也沒有變，只是DeepSeek的技術(shù)突破讓朱嘯虎改變了心意。

　　而一旦人形機(jī)器人行業(yè)迎來DeepSeek時刻，在商言商的朱嘯虎未嘗不會再次回心轉(zhuǎn)意。

　　云岫資本CEO高超也提到，2021年上半年，云岫資本曾作為財務(wù)顧問幫助宇樹完成B輪融資。但當(dāng)時的投資機(jī)構(gòu)，很多都懷疑“這類產(chǎn)品會有多少人去買、買回來干什么用?”由于這些在當(dāng)時都屬于非共識。

　　宇樹科技路演時，云岫資本帶著王興興的機(jī)器狗到過多家知名機(jī)構(gòu)辦公室去實(shí)體演示，但在融資方案上卻鮮少達(dá)成一致。當(dāng)時這些融資機(jī)構(gòu)不投的主要原因，正是因?yàn)?ldquo;當(dāng)時看到具體應(yīng)用前景的發(fā)展路徑相對模糊。”

　　如今，隨著宇樹科技機(jī)器人登上春晚，成為最出圈的機(jī)器人創(chuàng)企，“大部分客人，包括政府機(jī)構(gòu)和部分企業(yè)，租賃機(jī)器人去做活動引流，都會第 一時間想到宇樹。”8090機(jī)器人租賃公司創(chuàng)始人小雷哥表示，宇樹機(jī)器人出租一天定價8000元-10000元，從2月開始租賃至今，營收已經(jīng)有了十幾萬元。

　　曾經(jīng)遇冷的王興興也迎來了投資人的哄搶，據(jù)第 一財經(jīng)報道，宇樹科技的下一輪估值很有可能由C輪的80億元飆升至200億元。

　　不過，盡管許多創(chuàng)業(yè)者對具身智能的萬億市場前景感到興奮，但麻省理工學(xué)院機(jī)器人專家 Rodney Brooks也指出，一些更令人印象深刻的演示僅僅是演示而已，往往來自那些急于引起轟動的公司。而從演示到部署可能是一條漫長的道路。量產(chǎn)依舊是擋在大多數(shù)機(jī)器人創(chuàng)企面前的最 大關(guān)卡。

　　在DeepSeek今年初強(qiáng)勢出圈前，梁文鋒曾表示，“以后硬核創(chuàng)新會越來越多，現(xiàn)在可能還不容易被理解，是因?yàn)檎麄�社會群體需要被事實(shí)教育。當(dāng)這個社會讓硬核創(chuàng)新的人功成名就，群體性想法就會改變。我們只是還需要一堆事實(shí)和一個過程!”

　　可以預(yù)見的是，方興未艾的具身智能也還需要一堆事實(shí)和一個過程。在硬核創(chuàng)新到來之前，不必鼓吹，但也不必太焦慮，只需要等待群體性想法改變的過程。