據(jù)外媒報(bào)道，經(jīng)營(yíng)了9年之后，流媒體服務(wù)初創(chuàng)公司Spotify本周三宣布其上市計(jì)劃。

　　作為最受歡迎和最著名的音樂(lè)流媒體平臺(tái)，該公司擁有自己的支持者。盡管如此，在準(zhǔn)備加入公開(kāi)市場(chǎng)之際，它也面臨著與其他互聯(lián)網(wǎng)公司一樣的問(wèn)題：資產(chǎn)負(fù)債表深陷赤字，商業(yè)模式也未表現(xiàn)出明顯的盈利能力。

　　同樣重要的是，它還要與蘋(píng)果音樂(lè)和亞馬遜音樂(lè)等財(cái)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)，這兩大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手都可以在不賺一分錢的情況下永久性地運(yùn)營(yíng)音樂(lè)服務(wù)。

　　而且，Spotify還有一些其他的事情要做。

　　優(yōu)勢(shì)

　　目前，Spotify是美國(guó)流媒體音樂(lè)服務(wù)行業(yè)當(dāng)之無(wú)愧的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者。截至去年12月，該公司的付費(fèi)訂閱用戶達(dá)到7100萬(wàn)人，活躍用戶超過(guò)1.59億人。最接近它的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手即蘋(píng)果音樂(lè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于它，訂閱用戶只有3600萬(wàn)人。

　　MKM Partners的總經(jīng)理羅布-桑德森(Rob Sanderson)表示：“他們?cè)诿绹?guó)擁有強(qiáng)大的用戶開(kāi)發(fā)渠道。他們?cè)��?jīng)是強(qiáng)大的，但是即便是擁有所有必須的資源的蘋(píng)果，也還不能將它整合在一起，并在它上面執(zhí)行。”

　　與包括Snap和上個(gè)季度的Twitter在內(nèi)的許多上市的互聯(lián)網(wǎng)公司一樣，Spotify還沒(méi)有盈利。但是它的收入是不容忽視的。據(jù)該公司提交的F1文件顯示，它在2017年的營(yíng)收為49億美元，較上一年增長(zhǎng)了46%。盡管如此，該公司去年卻虧損了15億美元，其中包括大約10億美元的一次性費(fèi)用。

　　劣勢(shì)

　　盡管該公司已經(jīng)能夠與唱片公司談下對(duì)它更有利的交易，但是那些交易的價(jià)格仍然非常高。唱片公司、詞曲作者和出版商等版權(quán)所有者獲得了與部分收入掛鉤的收益。截至2017年12月，該公司表示它已經(jīng)向藝術(shù)家、唱片公司和出版商們支付了97.6億美元的版稅。

　　這看起來(lái)似乎很多，但是出版公司和詞曲作者并不這么認(rèn)為。他們對(duì)目前的分成比例并不滿意，他們說(shuō)把版稅和收入掛鉤的做法毫無(wú)意義。出版公司和詞曲作者稱，很多科技公司只是把它們的音樂(lè)部門看作是提振主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的一種方式，它們并不在意這個(gè)部門是否盈利。

　　1月下旬，美國(guó)版權(quán)稅法官即版權(quán)委員會(huì)作出了支持出版商和詞曲作者的決定，同意在未來(lái)5年內(nèi)將互動(dòng)流媒體的稅率提高43%以上。

　　一些人還對(duì)Spotify授權(quán)音樂(lè)的方式提出了異議。例如，音樂(lè)出版公司W(wǎng)ixen Music Publishing在一宗16億美元的訴訟案中提出，Spotify非法使用了數(shù)千首歌曲。加州聯(lián)邦法院仍在審理該案。

　　還有一個(gè)問(wèn)題是消費(fèi)者負(fù)擔(dān)過(guò)重。現(xiàn)在市面上已經(jīng)有如此多的流媒體服務(wù)，很多分析師認(rèn)為，消費(fèi)者的預(yù)算和注意力是有限的。

　　據(jù)2017年8月份的一項(xiàng)調(diào)查顯示，超過(guò)半數(shù)的千禧一代受訪者表示現(xiàn)在市面上已有太多的流媒體服務(wù)。SyFy最近對(duì)1100多名受訪者進(jìn)行的在線調(diào)查顯示，超過(guò)60%的人訂閱了兩項(xiàng)或更多的流媒體服務(wù)。

　　市場(chǎng)研究公司eMarketer的高級(jí)分析師保羅-弗納(Paul Verna)表示：“隨著越來(lái)越多的訂閱服務(wù)出現(xiàn)，不管是視頻、音頻還是像紐約時(shí)報(bào)那樣的媒體內(nèi)容，人們的消費(fèi)支出總是有限的。隨著越來(lái)越多的內(nèi)容激增，它們會(huì)推高人們?cè)陬A(yù)算上的限制。”

　　他們?nèi)绾尾拍塬@勝

　　弗納稱，人們也許會(huì)因?yàn)楦鞣N電視取代服務(wù)而疲憊不堪，但大多數(shù)人還是會(huì)看電影、看電視、聽(tīng)音樂(lè)和使用各種不同的服務(wù)。同樣值得注意的是，亞馬遜Prime會(huì)員服務(wù)提供了所有這些內(nèi)容和服務(wù)，但是分析師們認(rèn)為，消費(fèi)者首先會(huì)把亞馬遜看作是一項(xiàng)送貨服務(wù)，其次才會(huì)考慮它的其他服務(wù)。另外，無(wú)廣告版亞馬遜音樂(lè)(Amazon Music Unlimited)也是收費(fèi)的，會(huì)員除了要為Prime會(huì)員服務(wù)付費(fèi)外，每月還要為這款服務(wù)支付8美元的包月費(fèi)用。

　　Spotify目前仍處于增長(zhǎng)期。由于華爾街對(duì)Netflix訂閱量持續(xù)增長(zhǎng)的反應(yīng)不錯(cuò)，這可能會(huì)幫助Spotify成為一家上市公司。

　　另外，該公司還可以增加廣告收入，尤其是因?yàn)樗�的參與度非常高。據(jù)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)尼爾森稱，美國(guó)人平均每周要花32小時(shí)的時(shí)間聽(tīng)音樂(lè)。據(jù)互動(dòng)廣告局和普華永道的數(shù)據(jù)顯示，雖然這在數(shù)字廣告中只占很小的一部分，但2017年上半年的數(shù)字音頻廣告收入已經(jīng)達(dá)到了6.03億美元，增長(zhǎng)速度超過(guò)上一年同期水平。2016年全年的數(shù)字音頻廣告收入為11億美元。

　　Spotify前媒體高管赫爾南-洛佩茲(Hernan Lopez)表示，這家公司還是頂級(jí)播客供應(yīng)商之一。洛佩茲創(chuàng)立了沉浸式播客公司W(wǎng)ondery。洛佩茲說(shuō)，播客有一個(gè)“更黏人”的模式，可以鼓勵(lì)人們反復(fù)收聽(tīng)并付費(fèi)訂閱。據(jù)互動(dòng)廣告局稱，預(yù)計(jì)2017年的播客廣告收入將達(dá)到2.2億美元。

　　Spotify還已經(jīng)開(kāi)始涉足一些新業(yè)務(wù)，包括根據(jù)其數(shù)據(jù)和算法來(lái)安排藝人的巡回演出，這為它開(kāi)辟了更多潛在收入來(lái)源。去年，該公司舉辦了一場(chǎng)全國(guó)性的“說(shuō)唱魚(yú)子醬”(Rap Caviar)巡回演唱會(huì)，這個(gè)節(jié)目的粉絲超過(guò)870萬(wàn)人。從粉絲們?nèi)绾伟l(fā)現(xiàn)新藝人和音樂(lè)的角度來(lái)說(shuō)，這首歌已經(jīng)成為這一代人的數(shù)字MTV。

　　Spotify需要克服什么困難？

　　音樂(lè)版權(quán)價(jià)格昂貴，而且由于現(xiàn)在只有屈指可數(shù)的幾家主要的唱片公司，因此Spotify的談判能力是有限的。弗納說(shuō)，如果它不能與這些唱片公司達(dá)成協(xié)議，它就會(huì)損失三分之一的音樂(lè)內(nèi)容和訂閱用戶的興趣。

　　該公司在其IPO文件中的“風(fēng)險(xiǎn)因素”中提到了這一點(diǎn)，它寫(xiě)道：“目前還不能保證我們現(xiàn)有的許可證在未來(lái)的版稅稅率和商業(yè)合理?xiàng)l件下仍然可以使用。這些許可證的條款，包括我們?yōu)榱苏f(shuō)服他們而需要支付的版稅稅率，也許會(huì)因?yàn)槲覀冏h價(jià)能力的變化、行業(yè)的變化、法律的變化或其他原因而發(fā)生改變。”

　　音樂(lè)服務(wù)只有有限的收入來(lái)創(chuàng)造原創(chuàng)內(nèi)容，除非它們與樂(lè)隊(duì)簽約或制作播客內(nèi)容。Spotify曾經(jīng)嘗試過(guò)推出原創(chuàng)電視劇，但在2017年10月取消了它們。

　　原創(chuàng)內(nèi)容也可以被用來(lái)吸引新用戶，以及說(shuō)服客戶相信他們需要多項(xiàng)服務(wù)來(lái)獲得正確的節(jié)目和電影組合。但是大多數(shù)流媒體音樂(lè)服務(wù)提供的音樂(lè)內(nèi)容都是一樣的，所以人們沒(méi)理由購(gòu)買多項(xiàng)流媒體音樂(lè)服務(wù)。

　　MKM Partners的桑德森說(shuō)：“在音樂(lè)行業(yè)，不同服務(wù)之間的替代能力非常高，而不同的流媒體視頻服務(wù)正在向互補(bǔ)的方向發(fā)展變化。”