據(jù)外媒報(bào)道，上周四，蘋果股價(jià)暴跌10%，這不僅僅因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展問題，或是iPhone的銷量問題。它還涉及到了一些更根本的問題：科技行業(yè)沒有真正的科技產(chǎn)品了。從科技創(chuàng)新的角度來看，科技行業(yè)已經(jīng)不復(fù)存在(至少不像以前那樣了。)因?yàn)樽罹咄黄菩缘目萍汲霈F(xiàn)在非科技領(lǐng)域，如氣候科學(xué)、干細(xì)胞研究、航空航天和制造業(yè)。

　　今年9月，指數(shù)巨頭標(biāo)普全球(S&PGlobal)和摩根士丹利資本國際(MSCI)發(fā)布了全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(GICS)。GICS將股票分成不同的板塊，然后形成由數(shù)十億美元ETF追蹤的指數(shù)。這是迄今為止規(guī)模最大的一次調(diào)整。在標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)中，來自“消費(fèi)者可自由支配”類別的13只股票、來自“信息技術(shù)”類別的6只股票和來自“電信服務(wù)”類別(現(xiàn)已絕跡)的3只股票被轉(zhuǎn)移到新的“通信服務(wù)”類別。

　　盡管蘋果仍處于信息技術(shù)類別——或者簡稱為“科技”類別——但該領(lǐng)域的市值已大幅萎縮，蒸發(fā)了約23%。

　　硅谷巨頭Facebook、Twitter、Alphabet，以及中國的百度，都已退出信息技術(shù)類別，與Netflix (Netflix已脫離消費(fèi)者可自由支配類別)和不那么“科技化”的移動(dòng)運(yùn)營商Verizon和AT&T被納入到了新的通信服務(wù)類別。與此同時(shí)，亞馬遜仍處于消費(fèi)者可自由支配類別，這個(gè)類別現(xiàn)在占據(jù)了一大塊，還包括麥當(dāng)勞和福特汽車。

　　雖然有人認(rèn)為資金流動(dòng)受到了這種重新分類的影響——甚至有一些理論認(rèn)為，這些調(diào)整是FANG股票在去年年底下跌的原因——但人們卻很少關(guān)注一些更根本的問題：既然科技股無處不在，“科技股”作為一個(gè)獨(dú)特組合的概念已經(jīng)過時(shí)了。

　　正如全球金融服務(wù)機(jī)構(gòu)INTL FCStone的宏觀策略師文森特-德魯阿德(Vincent Deluard)在最近的2019年展望中所寫的那樣：“在2018年9月28日，科技時(shí)代結(jié)束了。全球行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)(GICS)將信息技術(shù)領(lǐng)域劃分為消費(fèi)者可自由支配類別(eBay、Netflix)和電信服務(wù)類別(包括Facebook和谷歌)。由于納斯達(dá)克100指數(shù)在變化后的第二天達(dá)到了盤中高點(diǎn)，重新分類引發(fā)的投資組合變化被認(rèn)為是過去三個(gè)月科技股大幅下跌的罪魁禍?zhǔn)�。投資組合的重新平衡可能已經(jīng)破壞了市場的穩(wěn)定，但我認(rèn)為GICS變化的更重要的后果是公開承認(rèn)科技股不再具有獨(dú)特性。”

　　德魯阿德補(bǔ)充說：“重新分類是重要的。2018年，科技解決所有問題的想法——以及科技讓世界變得更美好的夢想——崩潰了。”

　　德魯阿德表示，隨著沃爾瑪?shù)葌鹘y(tǒng)公司進(jìn)軍其競爭對(duì)手的領(lǐng)域(它的網(wǎng)絡(luò)銷售額與蘋果差不多)，新興公司也在朝相反的方向發(fā)展：例如Netflix表示，它將在2019年花費(fèi)130億美元(約占其營業(yè)額的90%)來生產(chǎn)自己的原創(chuàng)內(nèi)容。

　　在金融科技領(lǐng)域也可以看到同樣的趨同趨勢：隨著富達(dá)(Fidelity)等傳統(tǒng)金融公司打造智能投資顧問，而智能投資顧問公司Nutmeg則引入了人類金融顧問。盡管銀行一直在收購金融初創(chuàng)企業(yè)以避免倒閉，但Zopa和Monzo等傳統(tǒng)金融公司挑戰(zhàn)者正用傳統(tǒng)的銀行牌照樹立自己的形象。

　　新科技主要是重新包裝我們已經(jīng)擁有的東西，而不是給我們帶來任何真正創(chuàng)新的東西。當(dāng)今世界最尖端的科技在哪里?不是在Facebook和Netflix。最具開創(chuàng)性的科技出現(xiàn)在非科技行業(yè)，如氣候科學(xué)、干細(xì)胞研究、航空航天和制造業(yè)。

　　正如德魯阿德所指出的：“如果科技變得無處不在，那么科技類別就不存在了。如果科技類別不再存在，那么科技股的溢價(jià)就變得不再合理：按遠(yuǎn)期市盈率計(jì)算，納斯達(dá)克100指數(shù)相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的溢價(jià)已經(jīng)縮減到了16%。我預(yù)計(jì)在2019年這種重復(fù)估價(jià)的趨勢將會(huì)繼續(xù)：如果Netflix和華特迪士尼(Walt Disney)都在使用科技來謀求發(fā)展，那么為什么前者的市盈率為88倍，而后者的市盈率為15倍?如果特斯拉和寶馬都使用電池技術(shù)為豪華汽車提供動(dòng)力，那么為什么前者的遠(yuǎn)期市盈率應(yīng)為42倍，而后者的遠(yuǎn)期市盈率為5.6倍?”

　　在2018年遭受重創(chuàng)后，曾經(jīng)被稱為“科技股”的股票在未來很可能會(huì)面臨更多的痛苦。