據(jù)外媒報道，新的一年已經(jīng)開始，在新年1月份結(jié)束之前，科技博客TechCrunch對東南亞的風(fēng)投公司進行了調(diào)查，以了解它們對于2019年該地區(qū)的發(fā)展前景有什么看法。

　　近年來，該地區(qū)的風(fēng)險投資公司數(shù)量大幅增加，這在很大程度上是因為東南亞6億多消費者中的上網(wǎng)人數(shù)在持續(xù)不斷地增加，也在很大程度上是因為人們看好該地區(qū)科技行業(yè)的發(fā)展。

　　還有其他因素，包括經(jīng)濟發(fā)展和中產(chǎn)階級崛起。在智能手機的推動下，東南亞每月都有超過380萬人首次上網(wǎng)。東南亞的“數(shù)字經(jīng)濟”到2025年預(yù)計將增長2倍多達到2400億美元。這為科技公司和在線企業(yè)，進而為風(fēng)險資本家留下了大量的商機。

　　在科技博客TechCrunch調(diào)查的十幾家風(fēng)險投資公司中，每家公司均作出了不超過三個預(yù)測。下面讓我們來看看它們的預(yù)測結(jié)果，排名不分先后。

　　阿爾貝蒂-夏伊(Alberty Shyy)，風(fēng)投公司Burda

　　今年上半年，風(fēng)投基金將繼續(xù)在東南亞大舉投資，但隨著基金和投資公司為可能的經(jīng)濟衰退做準(zhǔn)備，到今年第四季度，投資將會收緊。我認為，我們將看到許多公司在第一季度/第二季度積極融資，以成功利用牛市的機會。

　　繼去年相對平靜之后，今年我們將看到兩到三只來自該地區(qū)的新獨角獸出現(xiàn)。

　　今年我們(最終)將會看到電子商務(wù)領(lǐng)域出現(xiàn)整合。

　　德米特里-萊維特(Dmitry Levit)，風(fēng)投公司Centro

　　即將在美國進行的IPO將會給機構(gòu)投資者帶來很大一筆收益。其中很大一部分資金將重新投入中國以外的成長型市場，其中印度和東南亞將是最有可能的受益者。新興市場的風(fēng)險投資和私募股權(quán)等將進入黃金時代。

　　中國合并收購活動的謹(jǐn)慎，以及日本、韓國和全球企業(yè)的持續(xù)謹(jǐn)慎態(tài)度，再加上面向東南亞公司晚期發(fā)展階段的投資者持續(xù)活躍的估值活動，將繼續(xù)抑制大規(guī)模資金流動�；蛟S只有一兩家本土冠軍企業(yè)謀求全球IPO。對于東南亞一些規(guī)模較大、無利可圖的市場領(lǐng)軍企業(yè)來說，融資將變得更加麻煩。缺乏巨大的資金流動事件，以及一些公司無法獲得后期發(fā)展投資，將導(dǎo)致一些企業(yè)失敗。到2019年底，東南亞作為投資目的地的地位將會在短期內(nèi)受到質(zhì)疑。

　　價值鏈專項基金和基金管理公司將會繼續(xù)涌現(xiàn)，因為數(shù)字化正在深入到眾多工業(yè)部門，而且東南亞在全球供應(yīng)鏈中占有越來越大的份額。我們預(yù)計，2019年會出現(xiàn)至少10多家新的風(fēng)險投資公司和投資工具。它們在東南亞將具有明確的行業(yè)導(dǎo)向的投資主題，所涉及的投資領(lǐng)域?qū)�包括時尚產(chǎn)業(yè)、農(nóng)業(yè)和食品、勞動力、醫(yī)療服務(wù)、制造、建筑技術(shù)等。投資團隊將擁有必要的專業(yè)知識，可以應(yīng)對日益復(fù)雜的投資環(huán)境。

　　威爾遜-庫卡(Willson Cuaca)，風(fēng)投公司East Ventures

　　就投資數(shù)量和投資金額而言，雅加達已超過新加坡，成為東南亞的創(chuàng)業(yè)之都。

　　隨著印尼創(chuàng)業(yè)市場升溫，地區(qū)種子基金和A輪融資基金紛紛撤離印尼，瞄準(zhǔn)越南、馬來西亞、泰國和菲律賓(按市場優(yōu)先順序)。

　　東南亞將出現(xiàn)兩個新的獨角獸。

　　瑞秋-劉(Rachel Lau)，風(fēng)投公司RHL Ventures。

　　由于美聯(lián)儲(Federal Reserve)的動作，資金從發(fā)達的美國和歐洲市場撤出，北亞企業(yè)將提供急需的流動性。美聯(lián)儲提高了利率，縮小了資產(chǎn)負債表的規(guī)模。東南亞獨角獸最近的籌資活動就是一例。Grab最近看到了一份令人印象深刻的北亞投資者名單，其中包括Mirae、豐田(Toyota)和雅馬哈(Yamaha)。最近的一項統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，東南亞初創(chuàng)公司獲得的85%的資金均流向了Grab和Gojek等估值超10億美元的獨角獸，而不是早期更需要資金的初創(chuàng)企業(yè)。這一趨勢預(yù)計將繼續(xù)下去。因此，隨著籌資活動變得更加困難，我們將看到早期的公司和風(fēng)險投資家更加注重從經(jīng)營活動中產(chǎn)生現(xiàn)金流。

　　東南亞城市化的發(fā)展將為中小企業(yè)創(chuàng)造新的機會，中國就是一個明顯的例子。目前，亞洲只有12%的城市人口居住在特大城市，而4%的人口居住在居民不到30萬人口的城鎮(zhèn)。新公司將看到實體業(yè)務(wù)和純在線業(yè)務(wù)之間的界限變得模糊。在過去的一年左右時間里，我們看到越來越多的離線業(yè)務(wù)走向在線，越來越多的在線業(yè)務(wù)走向離線。

　　菲律賓、老撾、柬埔寨、印度尼西亞和越南的生育率超過了平均每名婦女生育2.1個孩子的水平——這是維持人口增長的水平——但新加坡和泰國的生育率低于1.5，這意味著如果沒有移民，這些國家的人口將會繼續(xù)減少。隨著我們看到更多的創(chuàng)業(yè)活動出現(xiàn)在東南亞國家，我們預(yù)計將有更多合格的外國人才進入該地區(qū)，而不是停留在低增長的美國和歐洲國家。

　　邱家睦(Kay-Mok Ku)，戈壁創(chuàng)投。

　　東南亞將出現(xiàn)首只中國“出海”獨角獸。近年來，越來越多的中國初創(chuàng)企業(yè)從一開始就瞄準(zhǔn)了海外市場(俗稱“出海”)。這些中國企業(yè)家通常會帶來消費營銷和產(chǎn)品開發(fā)方面的最佳實踐，這些最佳實踐是從競爭激烈的國內(nèi)市場磨練出來的，并得到來自中國強大的、專注的技術(shù)團隊的支持。越來越多的資金來自中國風(fēng)險投資公司。這些風(fēng)投公司籌集了數(shù)十億美元的資金。

　　東南亞獨角獸之間將出現(xiàn)強強聯(lián)合。雖然東南亞現(xiàn)在號稱有10個獨角獸，但從某種意義上說，它們是重復(fù)的，因為某一特定類別中存在多個獨角獸。這種情況對贏家通吃的市場來說是不可持續(xù)的。例如，在東南亞的叫車服務(wù)市場，當(dāng)一只獨角獸忙于區(qū)域擴張時，另一只獨角獸只有專注于拓展本土市場才能共存。這種情況在單一國家市場如中國永遠不會發(fā)生。但現(xiàn)在東南亞打車獨角獸正在進行激烈的競爭，因此這可能會出現(xiàn)像滴滴和快的那樣強強聯(lián)合的局面。

　　東南亞也將加入中國的5G潮流。未來，科技界很可能會分成美國主導(dǎo)的平臺和中國主導(dǎo)的平臺。事實上，新興市場正在采用基于小額支付的中國商業(yè)模式，并接受了中國通常與廉價智能手機捆綁在一起的移動應(yīng)用。展望未來，5G將改變游戲規(guī)則，因為它的影響將從智能手機擴展到通用物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，以及擴展到自動駕駛行業(yè)。

　　達倫-譚(Darren Tan)，新加坡黃金赤道資本公司

　　我們對人工智能和深度學(xué)習(xí)領(lǐng)域的發(fā)展感到興奮。在作為新興市場的東南亞，人們通常把重點放在以消費者為中心的技術(shù)上，但我們開始看到，醫(yī)療科技和金融科技等領(lǐng)域出現(xiàn)了專門的解決方案。人工智能在消費者領(lǐng)域具有廣泛的應(yīng)用，可以減少對人力的依賴和節(jié)約成本。

　　旨在揭示組織效率和客戶發(fā)展趨勢的數(shù)據(jù)分析將繼續(xù)得到更廣泛的使用。但鑒于2018年發(fā)生了多起備受矚目的數(shù)據(jù)泄露事件，因此我們需要更加重視保護此類數(shù)據(jù)，特別是機密信息。用于收集、儲存、安全保管和分析數(shù)據(jù)的工具將是必不可少的。

　　我們正在看到更多來自北亞的機構(gòu)基金出現(xiàn)。到目前為止，主要是騰訊和阿里巴巴等中國科技巨頭。但是，我們也開始看到韓國和日本的機構(gòu)開始重視在東南亞地區(qū)的投資。

　　文尼-勞里亞(Vinnie Lauria)，金門風(fēng)險投資公司。

　　更多資本將從美國和中國流入東南亞，兩地的風(fēng)投公司將很快會在該地區(qū)開設(shè)辦事處。

　　新一波A輪融資活動將在越南展開。

　　東南亞將會有10家初創(chuàng)公司估值超過1億美元。

　　阿米特-阿南德(Amit Anand)，風(fēng)投公司Jungle Ventures

　　東南亞將會出現(xiàn)一款金融服務(wù)超級應(yīng)用。想想只針對金融服務(wù)的類似美團或微信的超級應(yīng)用。從金融服務(wù)的角度來看，無論是支付、消費品貸款、個人理財管理、投資還是其他金融服務(wù)，東南亞年輕人享受的金融服務(wù)是最差的。我們將看到數(shù)字平臺的出現(xiàn)，它將匯集所有這些相關(guān)服務(wù)，并為這里的消費者提供一站式金融服務(wù)。

　　中小企業(yè)數(shù)字化將是全新的金融科技：東南亞有1億多家處于數(shù)字化轉(zhuǎn)型中的中小企業(yè)。所有權(quán)的代際變化、地方政府推動的數(shù)字化和日益增加的全球化，將促使這些中小企業(yè)以驚人的速度采用云服務(wù)和其他數(shù)字技術(shù)。專注于這一領(lǐng)域的初創(chuàng)公司將在未來幾年內(nèi)將獲得主流風(fēng)投公司的極大關(guān)注，因為它們正在尋找新的被科技推動或顛覆的行業(yè)。

　　國益-林(Kuo-Yi Lim)、鵬-昂(Peng Ong)，風(fēng)投公司Monk’s Hill Ventures

　　Lyft和優(yōu)步(Uber)上市，為其他打車服務(wù)業(yè)務(wù)展示了盈利之路。這兩家打車公司產(chǎn)生了積極的影響，但也給東南亞的打車服務(wù)公司帶來了壓力，要求它們必須在共享汽車服務(wù)中表現(xiàn)出同樣的經(jīng)濟價值。區(qū)域性的打車公司將加倍打造超級應(yīng)用，以用其他方式展示其價值，因為單靠打車業(yè)務(wù)可能永遠無法實現(xiàn)盈利。

　　經(jīng)濟和政治形勢的不確定性成為現(xiàn)在的新常態(tài)——事情不那么確定，公司不得不為更不利的情況制定計劃。在短期內(nèi)，東南亞將從中受益。中國、美國等公司將會把東南亞視為中立地帶。投資涌入，創(chuàng)造了跨行業(yè)的就業(yè)機會。隨著外國公司爭奪領(lǐng)先地位，針對本土冠軍企業(yè)的收購活動將愈演愈烈。

　　“解決問題”——科技企業(yè)將在這方面變得更加突出�？萍紳B透到了房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)、招聘、醫(yī)療保健、食品、物流等領(lǐng)域，為什么呢?因為這些行業(yè)的效率很低，需要科技來改變。

　　賢-谷(Hian Goh)，風(fēng)投公司Openspace Ventures

　　初創(chuàng)公司將會比拼質(zhì)量。如果沒有衡量指標(biāo)，那么從種子融資到C輪融資及其他所有階段的融資活動都將是一項具有挑戰(zhàn)性的工作。投資者將希望看到一條通往盈利的道路，或者如果環(huán)境變得更糟，它們有能力扭虧為盈。這將意味著Saas(軟件即服務(wù))公司擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，而垂直電子商務(wù)與強大的衡量指標(biāo)將會對投資者產(chǎn)生很大的吸引力。

　　隨著投資者采取觀望的態(tài)度，投資者的選擇將變得至關(guān)重要�，F(xiàn)有的或新的投資者將根據(jù)初創(chuàng)公司的現(xiàn)有資金和下一輪融資能力來進行判斷。

　　金融科技貸款公司在今年面臨的監(jiān)管風(fēng)險將會變得更高。合規(guī)成本不斷上升，授權(quán)使用方面的不確定性也將增加，這將導(dǎo)致市場進行整合。

　　希昂-科爾(Heang Chhor)，風(fēng)投公司Qualgro

　　1.在東南亞，科技投資的競爭愈演愈烈。

　　在東南亞，從未有這么多風(fēng)投資金在整個生命周期階段追逐有趣的初創(chuàng)企業(yè)。10家最活躍的本地和區(qū)域風(fēng)投公司最近籌資成立了第二或第三只基金，積累的資金至少是幾年前的兩倍，總額可能達到近10億美元。

　　此外，國際風(fēng)投公司也將投入東南亞的資金提高了一倍。而中國頂級風(fēng)投公司則明確表示，它們不會錯過東南亞這股強勁的發(fā)展勢頭。幾家發(fā)展基金最近在當(dāng)?shù)卦O(shè)立了分支機構(gòu)，目的是瞄準(zhǔn)東南亞C輪及以上階段的科技公司。如果不算投入獨角獸的資金，現(xiàn)在估計有超過30-40億美元可用于種子融資階段到發(fā)展融資階段，這可能是三年前的3-4倍。

　　當(dāng)然，還有更多好的初創(chuàng)公司要投資。但最有前途的初創(chuàng)公司將處于非常有利的地位，以獲得更高的估值和更好的條件。

　　然而，它們不應(yīng)忘記，最終創(chuàng)造價值的，是它們?nèi)绾胃淖冏约旱募夹g(shù)能力或商業(yè)模式，如何獲得和留住最優(yōu)秀的人才，如何籌集資金，而不僅僅是它們能夠籌集多少資金。在這場更激烈的投資游戲中，大多數(shù)本地和區(qū)域風(fēng)投公司很可能會輸?shù)暨@場比賽。

　　2.大量的風(fēng)投資金將投資于所謂的“人工智能創(chuàng)業(yè)公司”，但它們真的有很多(深層次的)人工智能功能嗎？

　　很多東南亞初創(chuàng)公司聲稱它們擁有“某種形式的人工智能”。投資者對大多數(shù)創(chuàng)業(yè)公司在其廣告中宣稱的“人工智能”感到震驚，如果不是感到困惑的話。

　　盡管東南亞在未來無疑將會發(fā)展強大的人工智能，但不幸的是，今天該地區(qū)大多數(shù)“基于人工智能”的商業(yè)模式仍然只是“好的算法或機器學(xué)習(xí)”，能夠處理一定數(shù)量的數(shù)據(jù)以得出相對好的結(jié)果，而這些結(jié)果并不總會給用戶創(chuàng)造巨大的商業(yè)價值。

　　一些資金雄厚的東南亞獨角獸在其“人工智能應(yīng)用”或“人工智能平臺”上投入了巨額預(yù)算，但不太可能對消費者產(chǎn)生真正的影響，因為該地區(qū)缺乏深度的人工智能水平。

　　2019年可能是初創(chuàng)公司承諾人工智能但卻最終無法實現(xiàn)的又一年。公共和私營研究實驗室、大學(xué)和初創(chuàng)企業(yè)有望繼續(xù)得到(尤其是政府的)更有力的支持，以建設(shè)更強大的人工智能人才庫——這意味著培養(yǎng)和吸引人工智能人才。

　　3. 東南亞將出現(xiàn)更大規(guī)模的A輪和B輪融資活動，以推動更令人信服的初創(chuàng)公司發(fā)展，并促使它們邁向成長階段的融資活動。

　　各地融資的情況有很大不同：東南亞地區(qū)典型的A輪融資規(guī)模約為500萬美元，而B輪融資規(guī)模約為1000萬至1500萬美元。投資者傾向于接受這樣一種看法，即通常情況下，公司會在成立18個月左右之后、A輪和B輪之間以及B輪和C輪之間籌集資金。

　　最近，A輪和B輪之間的融資規(guī)模出現(xiàn)了更大幅度的增長，這一趨勢很可能會持續(xù)下去。風(fēng)投公司現(xiàn)在有更多的資金來參與每一次融資活動，這將助長這一趨勢。

　　然而，進行C輪融資所需的門檻變得更高了：最低的發(fā)展規(guī)模和非常穩(wěn)定的增長和利潤驅(qū)動因素。因此，企業(yè)家將不得不尋求盡可能多的資金儲備，以建立增長引擎，使他們的公司達到下一輪融資的門檻，無論是B輪或C輪融資。

　　在未來，我們將看到更多1000萬美元的A輪和更多2000萬美元以上的B輪融資。有吸引力的企業(yè)這樣做不會有太多困難，但大多數(shù)東南亞企業(yè)家明智的做法是學(xué)會更有效地掌握融資技能，從而獲得比過去大得多的資金。當(dāng)然，前提是他們的業(yè)務(wù)在投資者眼中具有足夠的吸引力。

　　維克尼什-皮萊(Vicknesh Pillay)，風(fēng)投公司TNB Aura

　　隨著東南亞投資者從經(jīng)驗中吸取教訓(xùn)，并變得更加成熟，2019年超大估值將不再那么常見。因此，我們確實在A/B輪融資活動中看到了由于缺乏早期投資資金而被低估的交易機會，同時我們預(yù)計由于風(fēng)險偏好較低和“羊群”心態(tài)，大多數(shù)風(fēng)險資本投資將繼續(xù)流向后期發(fā)展階段的公司(C輪及以上階段)。

　　2018年，許多企業(yè)風(fēng)險投資基金和創(chuàng)新項目迅速涌現(xiàn)。但2019年，大型企業(yè)將削減對初創(chuàng)企業(yè)的投資額，這將是它們在2019年面對動蕩的公開市場和不利的消息時最容易作出的選擇。

　　隨著人工智能的發(fā)展、API(應(yīng)用程序編程端口)連接需求的增加以及越來越多的思想領(lǐng)袖擁抱先進科技，東南亞將看到SaaS初創(chuàng)企業(yè)大量涌現(xiàn)，現(xiàn)有初創(chuàng)企業(yè)也將出現(xiàn)轉(zhuǎn)向Saas商業(yè)模式的熱潮。因此，我們預(yù)計，隨著硬件數(shù)據(jù)和軟件遷移到云端，關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)和網(wǎng)絡(luò)安全的SaaS公司將吸引更多的投資。

　　蔡其樂(Chua Kee Lock)，祥峰投資

　　自2010年以來，東南亞風(fēng)投的投資速度穩(wěn)步大幅增長。2018年頭8個月，該地區(qū)的風(fēng)險投資額超過了54億美元。2018年全年，該地區(qū)的全部風(fēng)險投資額很可能將達到80億美元左右。2019年，我們預(yù)計風(fēng)險投資的投資速度將超過2018年的水平，并創(chuàng)下新的記錄，達到90億至100億美元之間。東南亞將繼續(xù)吸引更多的風(fēng)險投資，因為：

　　(1)東南亞各國政府，特別是東盟國家，繼續(xù)支持鼓勵創(chuàng)業(yè)的政策。

　　(2)東南亞的年輕人口和科技的迅速普及導(dǎo)致更多創(chuàng)新和顛覆性的想法產(chǎn)生。

　　(3)全球投資者希望獲得更好的回報，他們自然會把重點放在東南亞等不斷增長的新興市場上。

　　零工經(jīng)濟的發(fā)展趨勢將開始對該區(qū)域產(chǎn)生影響。在美國等發(fā)達經(jīng)濟體，零工經(jīng)濟的占比預(yù)計到2020年將達到40%以上。年輕人將尋找更多的自由職業(yè)機會，從而既保持工作的靈活性，又可以提高收入水平。這將包括白領(lǐng)工作，如計算機編程、會計和客戶服務(wù)等，也包括藍領(lǐng)工作，如送貨服務(wù)、拼車服務(wù)、家庭服務(wù)等。我們相信，到2019年，東南亞零工經(jīng)濟將增長到15%以上。

　　以AI為主或由AI驅(qū)動的初創(chuàng)企業(yè)將開始進軍東南亞。

　　維克多-蔡(Victor Chua)，風(fēng)投公司Vynn Capital

　　大融合——各行各業(yè)將會出現(xiàn)更多的融合。Traveloka進入汽車租賃行業(yè)，Blibli進入旅游行業(yè)，這些只是其中的一些例子。在旅游初創(chuàng)企業(yè)和食品初創(chuàng)企業(yè)之間，或者在房地產(chǎn)初創(chuàng)企業(yè)和汽車初創(chuàng)企業(yè)之間，存在著許多協(xié)同價值。想象一下未來你會去一個城市，在那里你住在通過市場(比如Travelio)租來的公寓里，當(dāng)你需要預(yù)訂餐廳時，你可以通過一個與物業(yè)管理部門集成的平臺進行預(yù)訂，當(dāng)你需要四處走動時，你可以去停車場開一輛你從汽車市場租來的車。一些行業(yè)之間存在著明顯的協(xié)同效應(yīng)，這導(dǎo)致了公司之間、行業(yè)之間的整體融合。

　　更多的渠道籌集B/C輪資金。早期發(fā)展階段的公司發(fā)現(xiàn)籌資更具挑戰(zhàn)性——我們已經(jīng)看到許多風(fēng)投基金正在籌集或已經(jīng)籌集了發(fā)展資金，這意味著現(xiàn)在有更多的渠道讓A輪或B輪階段的公司籌集發(fā)展資金。隨著市場的成熟，成長型基金之間的投資競爭將更加激烈，因為成長型基金數(shù)量的增長速度要比進入成長期的公司數(shù)量的增長速度快得多。另一方面，人們的感覺是，早期發(fā)展公司的數(shù)量在持續(xù)增長，但早期發(fā)展基金的投資規(guī)模并沒有像更多風(fēng)投公司青睞的晚期發(fā)展階段那樣出現(xiàn)大規(guī)模增長。

　　新公司規(guī)模越來越大——至少有10家公司的估值將達到至少1億美元。這些估值將會根據(jù)初創(chuàng)公司在多個市場而不是單一市場的業(yè)務(wù)來確定的。那些融資規(guī)模較大的公司將需要證明它們是區(qū)域性的公司。