周三，原創(chuàng)影視視頻網(wǎng)站奈飛(Netflix)發(fā)布了二季度財(cái)報(bào)，結(jié)果美國(guó)市場(chǎng)會(huì)員數(shù)下跌，海外會(huì)員增長(zhǎng)人數(shù)也出現(xiàn)了下降，意外的變化奈飛股價(jià)暴跌一成。

　　不過(guò)據(jù)外媒最新消息，這一意外的變動(dòng)并未引發(fā)華爾街分析師的震驚。連日來(lái)，華爾街券商紛紛發(fā)布研究報(bào)告，對(duì)奈飛前景仍然持樂(lè)觀(guān)態(tài)度，他們認(rèn)為該公司2019年下半年時(shí)間上線(xiàn)的原創(chuàng)美劇內(nèi)容豐富，將扭轉(zhuǎn)第二季美國(guó)訂戶(hù)數(shù)量銳減的局面。

　　據(jù)報(bào)道，奈飛股價(jià)周三下跌約11%，因市場(chǎng)擔(dān)心該公司周三公布的業(yè)績(jī)報(bào)告顯示全球增長(zhǎng)低于預(yù)期，且在迪士尼、蘋(píng)果等公司今年底推出網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)之前，有跡象顯示奈飛美國(guó)業(yè)務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題。

　　奈飛的市盈率是五大科技巨頭(FAANG)中遙遙領(lǐng)先的。自2015年以來(lái)，奈飛的市盈率已增長(zhǎng)了四倍，但每股321美元的股價(jià)較2018年的峰值下跌了100美元。

　　其他FAANG公司包括Facebook、亞馬遜、蘋(píng)果和谷歌母公司Alphabet。

　　在美國(guó)，4月至6月往往是奈飛的淡季，因?yàn)樘鞖庾兣�，白天變長(zhǎng)，觀(guān)眾都呆在戶(hù)外，觀(guān)看視頻節(jié)目減少。

　　美國(guó)證券公司科文(Cowen)表示，奈飛在過(guò)去四年中有三次未能達(dá)到第二季度會(huì)員數(shù)量的預(yù)期。然而今年，這家總部位于加州洛斯加托斯的公司采取了一系列激進(jìn)的提價(jià)措施，8年來(lái)首次失去了美國(guó)用戶(hù)。

　　美國(guó)韋德布什證券公司分析師邁克爾·帕契特稱(chēng)：“奈飛他們?cè)诿绹?guó)平均每月提價(jià)2美元，多數(shù)用戶(hù)在第二季度知道了他們提價(jià)的消息。我認(rèn)為，與內(nèi)容匱乏相比，這是一個(gè)更大的導(dǎo)致會(huì)員減少的因素。”

　　買(mǎi)入評(píng)級(jí)

　　在最新的報(bào)告中，十家華爾街券商下調(diào)了給奈飛定出的股價(jià)目標(biāo)，以反映周四視頻會(huì)員人數(shù)的下跌，但沒(méi)有下調(diào)該股的評(píng)級(jí)。多數(shù)華爾街公司仍將該股視為一個(gè)高潛在增長(zhǎng)業(yè)務(wù)，并明確表示“買(mǎi)入”。

　　該公司126億美元垃圾債券的價(jià)格跌幅相對(duì)較小，證實(shí)了第二季度業(yè)績(jī)只是曇花一現(xiàn)的觀(guān)點(diǎn)。

　　金融機(jī)構(gòu)Refinitiv的數(shù)據(jù)顯示，雖然奈飛的債券價(jià)格在周四全部走軟，但其最大的價(jià)格波動(dòng)僅為2.5%，也就是2029年5月到期的收益率6.375%的債券，這批債券總額為8億美元。

　　“我們不擔(dān)心，我們堅(jiān)持自己的預(yù)測(cè)。”穆迪投資者服務(wù)公司高級(jí)副總裁尼爾·貝格利說(shuō)。

　　信貸市場(chǎng)對(duì)奈飛的信任使其能夠以非常低的利率借款，為內(nèi)容創(chuàng)作和收購(gòu)版權(quán)提供資金。貝格利說(shuō)，雖然第二季度業(yè)績(jī)令人失望，這種情況不太可能改變信貸市場(chǎng)對(duì)奈飛的態(tài)度。

　　奈飛的債券價(jià)格沒(méi)有下跌到足以吸引便宜貨買(mǎi)家。戴蒙德希爾資本管理公司投資組合經(jīng)理約翰·麥克萊表示:“我認(rèn)為，如果是奈飛發(fā)行新的十年期債券，我認(rèn)為300個(gè)基點(diǎn)的利差是和比較公平的。”

　　他指出，2029年到期的6.375%收益率債券的利差約為275基點(diǎn)，“因此我希望利差達(dá)到325個(gè)基點(diǎn)才會(huì)感興趣。”

　　隨著蘋(píng)果網(wǎng)絡(luò)視頻服務(wù)和“迪士尼+”即將推出，視頻市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)將變得更加激烈，但幾位分析師表示，奈飛的全球影響力可能會(huì)讓它獲得優(yōu)勢(shì)。

　　二季度，奈飛只增加了283萬(wàn)名海外會(huì)員數(shù)，而華爾街的預(yù)期是480萬(wàn)人，但奈飛現(xiàn)在在全球擁有1.516億會(huì)員，令其最接近的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手亞馬遜視頻和HBO網(wǎng)站相形見(jiàn)絀。

　　Pivotal研究集團(tuán)分析師杰夫·沃爾達(dá)扎克(Jeff Wlodarczak)表示:“根據(jù)迪士尼的預(yù)測(cè)，到2025年，奈飛在內(nèi)容上的支出將至少是迪士尼+的5倍。”

　　“我還認(rèn)為，迪士尼+的推出可能有助于加速消費(fèi)者從傳統(tǒng)的付費(fèi)電視(即有線(xiàn)電視和衛(wèi)星電視)轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)視頻，這應(yīng)該會(huì)讓奈飛受益。”

　　據(jù)報(bào)道，二季度，奈飛公司在英國(guó)、瑞士、希臘和西歐提高了會(huì)員價(jià)格，在一些最富裕的市場(chǎng)進(jìn)行了漲價(jià)試驗(yàn)。目前，為了贏(yíng)得內(nèi)容大戰(zhàn)，該公司的原創(chuàng)內(nèi)容支出仍遠(yuǎn)高于收入。

　　奈飛第三季度伊始便發(fā)布了1980年代大熱美劇《怪奇物語(yǔ)》的新劇集，之后還將推出新一季的《女子監(jiān)獄》和《王冠》，以及備受期待的馬丁·斯科塞斯的電影《愛(ài)爾蘭人》。

　　瑞士信貸分析師在一份客戶(hù)報(bào)告中寫(xiě)道:“我們注意到，過(guò)去奈飛的季度業(yè)績(jī)?cè)诒憩F(xiàn)不佳之后，又會(huì)出現(xiàn)強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)反彈，我們預(yù)計(jì)奈飛下半年的優(yōu)秀原創(chuàng)內(nèi)容將導(dǎo)致業(yè)績(jī)?cè)僖淮畏磸棥?rdquo;(騰訊科技審校/承曦)