每到暑期，在孩子們放暑假的時(shí)候，各家上市公司的期中考成績單則會(huì)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)，就在最近知名科技股公司科大訊飛也發(fā)布了屬于自己的上半年業(yè)績預(yù)告，這份預(yù)告到底該怎么看?大投入下的科大訊飛又該如何分析?

　　一、科大訊飛發(fā)布上半年業(yè)績預(yù)告

　　據(jù)中國網(wǎng)的報(bào)道，科大訊飛日前發(fā)布2024半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)2024年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損3.8億元至4.6億元，上年同期盈利7357.20萬元。上半年?duì)I業(yè)收入和毛利預(yù)計(jì)增長15%-20%，且毛利增速大于收入增速，銷售回款總額約90億元，較去年同期增長約 14.9 億元。

　　科大訊飛表示，2024 年上半年公司毛利增長約 6 億元，歸母凈利潤和扣非凈利潤較上年同期下降，主要原因系：公司 2024 年上半年在大模型研發(fā)以及核心技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控，以及大模型產(chǎn)業(yè)落地拓展等方面，新增投入超過 6.5 億元。盡管上述投入影響了公司短期經(jīng)營業(yè)績，但在核心技術(shù)自主可控方面所構(gòu)建的全新能力，對(duì)持續(xù)鞏固科大訊飛人工智能國家隊(duì)產(chǎn)業(yè)地位進(jìn)一步奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。

　　值得關(guān)注的是，6月27日，科大訊飛發(fā)布了訊飛星火大模型V4.0，該模型基于全國首個(gè)國產(chǎn)萬卡算力集群“飛星一號(hào)”訓(xùn)練，在文本生成、語言理解、知識(shí)問答、邏輯推理、數(shù)學(xué)能力等方面實(shí)現(xiàn)了對(duì)標(biāo)GPT-4 Turbo并有所超越。

　　二、大投入下的科大訊飛該咋看?

　　科大訊飛作為中國人工智能領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，其發(fā)布的上半年業(yè)績預(yù)告引起了市場(chǎng)的熱議，這份成績預(yù)告單我們到底該怎么看?科大訊飛的市場(chǎng)表現(xiàn)我們又該如何解讀?

　　首先，營收與毛利雙增下的結(jié)構(gòu)改善是一大亮點(diǎn)�？拼笥嶏w發(fā)布的上半年業(yè)績預(yù)告顯示，盡管公司面臨虧損，但其營業(yè)收入和毛利預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)了15%-20%的增長，這一增長反映了公司正向現(xiàn)金流的積極變化。特別是毛利增速超過了收入增速，表明公司在成本控制和盈利能力方面取得了進(jìn)步，這是公司經(jīng)營效率提升的體現(xiàn)。此外，科大訊飛在營收結(jié)構(gòu)的調(diào)整上也顯示出成效，尤其是C端(消費(fèi)者端)收入的顯著增長現(xiàn)象，這表明公司產(chǎn)品和服務(wù)的市場(chǎng)接受度正在提高，市場(chǎng)拓展策略取得了初步成功。

　　其次，大投入大建設(shè)下的虧損并不值得過分關(guān)注。作為一家科技公司，科大訊飛在主營業(yè)務(wù)大發(fā)展時(shí)期選擇大規(guī)模投入是具有前瞻性和戰(zhàn)略眼光的。上半年在大模型研發(fā)以及核心技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控等方面新增投入超過 6.5 億元，這雖然在短期內(nèi)對(duì)財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生了一定壓力，但從長遠(yuǎn)來看，卻是為公司的持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

　　在大模型研發(fā)方面，高額投入有助于提升模型的性能和準(zhǔn)確性，使其在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)中脫穎而出。例如，投入更多的計(jì)算資源和數(shù)據(jù)進(jìn)行訓(xùn)練，可以讓大模型更好地理解和處理復(fù)雜的自然語言任務(wù)，為用戶提供更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。在核心技術(shù)自主可控和產(chǎn)業(yè)鏈可控方面，科大訊飛的投入能夠降低對(duì)外部技術(shù)和供應(yīng)商的依賴，增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　大投入戰(zhàn)略也是科大訊飛抓住通用人工智能歷史新機(jī)遇的重要舉措。隨著人工智能技術(shù)的不斷發(fā)展，大模型已成為行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)�？拼笥嶏w通過加大在大模型研發(fā)方面的投入，不僅提升了自身的技術(shù)實(shí)力，還為公司在大模型賽道上保持領(lǐng)先地位提供了有力保障。

　　第三，大模型賽道上的優(yōu)勢(shì)無疑正在凸顯。我們仔細(xì)研究科大訊飛的一系列的產(chǎn)品數(shù)據(jù)就能夠發(fā)現(xiàn)，科大訊飛的大模型產(chǎn)品無疑具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，其訊飛星火大模型V4.0 版本在底座能力上已全面對(duì)標(biāo) GPT-4 Turbo，在國際知名的HumanEval、WinoGrande、GPQA等10項(xiàng)英文評(píng)測(cè)和C-Eval、CMMLU等2項(xiàng)中文評(píng)測(cè)中，8項(xiàng)超過GPT-4 Turbo。

　　同時(shí)，訊飛星火的自主化成績令人矚目。它是全民可下載大模型中唯一基于全國產(chǎn)算力訓(xùn)練的成果，這不僅體現(xiàn)了科大訊飛在技術(shù)創(chuàng)新方面的實(shí)力，也為國內(nèi)大模型產(chǎn)業(yè)的自主發(fā)展樹立了榜樣。

　　在市場(chǎng)推廣方面，盡管訊飛星火 APP 的投入相對(duì)較小，但依然能夠在國內(nèi)工具類通用大模型 APP 中位居第一梯隊(duì)。這一成績不僅體現(xiàn)了科大訊飛在自主可控方面的堅(jiān)定決心和實(shí)際行動(dòng)，也為其贏得了市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可和好評(píng)。例如，用戶在使用訊飛星火進(jìn)行文本創(chuàng)作時(shí)，能夠感受到其生成內(nèi)容的流暢性和準(zhǔn)確性，從而愿意主動(dòng)推薦給他人使用。

　　第四，大模型應(yīng)用落地的價(jià)值正在持續(xù)擴(kuò)大。科大訊飛在大模型應(yīng)用落地方面展現(xiàn)出了強(qiáng)大的實(shí)力，成為多個(gè)重點(diǎn)行業(yè)頭部企業(yè)的大模型合作伙伴。無論是國家能源集團(tuán)、中國石油這樣的國字號(hào)企業(yè)，還是中國移動(dòng)、中國人保、太平洋保險(xiǎn)等行業(yè)巨頭，都選擇了與科大訊飛合作，共同探索大模型在各自領(lǐng)域的應(yīng)用前景。在教育、醫(yī)療、能源、汽車、家電、機(jī)器人等多個(gè)重要領(lǐng)域，科大訊飛的星火大模型市場(chǎng)份額占據(jù)領(lǐng)先地位，這不僅體現(xiàn)了其技術(shù)優(yōu)勢(shì)，也證明了其商業(yè)模式的有效性和市場(chǎng)適應(yīng)性。

　　例如，在醫(yī)療領(lǐng)域，訊飛星火智醫(yī)助理輔助診斷和醫(yī)療影像分析等應(yīng)用幫助醫(yī)生提高診斷準(zhǔn)確性和工作效率。通過對(duì)醫(yī)學(xué)影像的智能分析，快速識(shí)別病變區(qū)域，截止6月底累計(jì)已經(jīng)給出8.2億次的輔助診斷，涉及的電子病歷超過3億個(gè)，修正了147萬次的錯(cuò)誤診斷，識(shí)別出7267萬的用藥錯(cuò)誤和不合理處方。科大訊去年10月推出的每個(gè)人的健康助手訊飛曉醫(yī)App累計(jì)下載量已達(dá)1200萬，用戶好評(píng)率高達(dá)98.8%�？梢哉f，在大模型應(yīng)用領(lǐng)域，科大訊飛已經(jīng)構(gòu)建起了堅(jiān)實(shí)的市場(chǎng)壁壘。

　　從長期發(fā)展的角度來看，科大訊飛正逐步深耕其市場(chǎng)深度，拓寬業(yè)務(wù)邊界。隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步和應(yīng)用場(chǎng)景的日益豐富，科大訊飛的市場(chǎng)空間無疑將更加廣闊。這對(duì)于資本市場(chǎng)而言，意味著更多的想象空間和投資機(jī)會(huì)。

　　因此，科大訊飛的大投入策略，雖然短期內(nèi)可能面臨財(cái)務(wù)挑戰(zhàn)，著眼于長遠(yuǎn)，它是在為公司的未來奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。隨著大模型技術(shù)的成熟和應(yīng)用范圍的擴(kuò)大，科大訊飛有望實(shí)現(xiàn)業(yè)績的飛躍式增長，為投資者帶來豐厚回報(bào)。因此，面對(duì)科大訊飛當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，投資者應(yīng)更多地關(guān)注其長期發(fā)展?jié)摿�和市�?chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，而非短期波動(dòng)。