在牛大人、一品雞煲火鍋赴美IPO之后，又有香港餐飲公司沖擊美股上市。

　　格隆匯獲悉，近期，Happy City Holdings Limited(以下簡稱“Happy City”)向美國證券交易委員會(SEC)公開披露招股書，擬在納斯達(dá)克IPO上市，計劃以5美元至7美元的價格發(fā)行100萬股A類普通股，股票代碼為HCHL。

　　此前，發(fā)哥介紹過一品雞煲火鍋，其在香港擁有7家餐廳，2023年收入上億元;而Happy City的規(guī)模更小，在香港經(jīng)營3家火鍋自助餐店，且2023財年出現(xiàn)虧損，2024財年才扭虧為盈。

　　如今香港的餐飲生意好做嗎?不妨通過Happy City來一探究竟。

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　　夫妻在香港開3家火鍋店，要赴美IPO上市

　　招股書顯示，Happy City在香港經(jīng)營3家自助火鍋餐廳，分別位于荃灣、旺角及北角，公司所有收入均來自這3家餐廳。

　　Happy City由林德成(Tak Shing, Lam)和關(guān)淑怡(Suk Yee, Kwan)夫婦共同創(chuàng)辦，他們在餐飲服務(wù)行業(yè)擁有逾10年經(jīng)驗。

　　2012年至今，林德成擔(dān)任米其林星級粵菜高級餐廳Farm House Restaurant的首席執(zhí)行官，關(guān)淑怡任董事。目前，林德成和關(guān)淑怡分別擔(dān)任Happy City的董事會主席、首席執(zhí)行官。

　　二人在2020年以日式火鍋為特色開了“牛牛殿堂日式火鍋放題”店，又在2022年以“泰金鍋”品牌開設(shè)首間泰式特色火鍋餐廳。2024年7月，公司位于荃灣的餐廳更名為“泰金鍋”。

　　Happy City的3家火鍋店中，位于旺角(Mong Kok)的這家收入較高，2024財年該門店的收入達(dá)355.54萬美元(約合人民幣2580萬元)。

　　公司的火鍋餐廳提供無限量自助餐，包括各種冰鮮或冷凍肉類、海鮮、蔬菜、面條、飲料，以及由廚師制作的各種熱菜、甜點等，火鍋湯底則包括泰式冬陰功湯、膠原蛋白豬骨湯、日本鰹魚湯、藥膳麻辣湯等。

　　除了自助餐之外，客戶還可以根據(jù)不同的價格等級，享用到丹麥豬肉、澳大利亞優(yōu)質(zhì)牛肉等特色優(yōu)質(zhì)肉類，以及扇貝、鮑魚等海鮮。

　　餐廳的營業(yè)時間主要集中在午餐和晚餐時段，為了增加餐桌周轉(zhuǎn)率，火鍋餐廳還根據(jù)顧客的消費金額將無限量供應(yīng)時間限制在60、90、100或120分鐘。

　　大眾點評顯示，泰金鍋旺角店的人均消費為267元/人，菜品包括流水蝦、泰式奶茶、雞肉串、豬肉串、牛小排、牛肉、海南雞、燒肉拼盤等。

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　　受疫情影響2023財年出現(xiàn)虧損，2024財年扭虧

　　前幾年的新冠疫情對香港餐飲業(yè)影響很大，由于社交距離措施和旅游業(yè)顯著下滑，外出就餐的顧客大量減少，許多餐廳永 久關(guān)閉。

　　從2019年到2020年，香港餐飲服務(wù)行業(yè)的整體市場規(guī)模大幅下降了約17.3%，由于疫情持續(xù)，2020年至2022年餐飲業(yè)依然停滯，直到2023年放寬疫情預(yù)防措施之后，旅游業(yè)復(fù)蘇，餐飲業(yè)也有所恢復(fù)。

　　2024年香港整體餐飲服務(wù)總市場規(guī)�；謴�(fù)至1117億港元。據(jù)弗羅斯特沙利文的數(shù)據(jù)，餐飲服務(wù)行業(yè)的整體市場規(guī)模預(yù)計將以約4.3%的復(fù)合年增長率增長，預(yù)計到2029年8月將達(dá)到1377億港元。

　　資料來源：香港政府統(tǒng)計處 Frost and Sullivan(截至8月31日的年度)

　　疫情期間，香港火鍋行業(yè)也被疫情嚴(yán)重沖擊。

　　由于火鍋更適合多人聚會時吃，所以火鍋店比其他餐廳受到的影響更大，從2019年到2021年，香港火鍋行業(yè)的整體市場規(guī)模大幅下降了約42.9%。放寬疫情預(yù)防措施之后，香港火鍋店市場有所回暖，2024年恢復(fù)至74億港元的規(guī)模。

　　Happy City所處的特色火鍋店賽道，2019年市場規(guī)模為28億港元，2023年降至24億港元，2024年恢復(fù)到30億港元。

　　據(jù)弗羅斯特沙利文的數(shù)據(jù)，2024年到2029年香港特色火鍋餐廳市場的整體市場規(guī)模預(yù)計將以6.3%的復(fù)合年增長率增長，到2029年8月有望達(dá)到40億港元。

　　2023財年在特色火鍋店行業(yè)整體規(guī)模下滑的大背景下，Happy City實現(xiàn)收入約675.44萬美元，凈虧損為108.58萬美元。

　　得益于取消防疫措施后，餐廳恢復(fù)正常營業(yè)，顧客需求增加，以及食品銷售價格上調(diào)等影響，2024財年Happy City的收入增長至829.51萬美元，實現(xiàn)凈利潤約131.97萬美元，得以扭虧為盈。

　　值得注意的是，Happy City的業(yè)務(wù)在很大程度上受客戶支出影響，而這受到香港總體經(jīng)濟狀況的影響，在經(jīng)濟低迷或長期高失業(yè)率期間，公司的火鍋店銷售額可能會下降。

　　此外，香港與內(nèi)地恢復(fù)全面通關(guān)后，有大量香港人選擇到內(nèi)地消費，導(dǎo)致香港本地餐廳的客流量明顯減少，營業(yè)額也隨之下降，尤其是一些原本依賴本地居民消費的餐廳，生意受到較大影響。

　　香港餐飲聯(lián)業(yè)協(xié)會會長黃家和曾表示，港人北上消費成風(fēng)，平日晚間生意大約下跌四成，在一些節(jié)假日，如復(fù)活節(jié)假期，估計日間生意額減少至少兩成，晚間生意更可能減少四成以上�？梢娤愀廴吮鄙舷�費對香港本地餐飲業(yè)形成了一定沖擊。

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　　2024財年約占香港特色火鍋店市場2.2%的份額，不及牛大人、海底撈

　　香港的餐飲服務(wù)業(yè)高度分散，有大量參與者和各種美食，行業(yè)競爭激烈。

　　與一些老牌火鍋同行相比，Happy City的經(jīng)營歷史相對較短，僅5年左右;而一品雞煲火鍋2011年就在香港開了第 一家餐廳，海底撈老板則是早在1994年就在四川簡陽開火鍋店了。

　　Happy City在香港經(jīng)營3間特色火鍋店，也是香港唯 一一家提供泰式火鍋的 十大特色火鍋連鎖店，2024財年占香港特色火鍋店市場約2.2%的市場份額，排名第十，可見其市場份額并不高。

　　同行企業(yè)中，牛大人、海底撈、湊湊火鍋位居香港特色火鍋店市場前三，市場份額分別為14.6%、11.9%、9.1%，一品雞煲火鍋排在第六。

　　中國香港十大特色火鍋連鎖店(截至2024年8月31日)

　　開一家火鍋店前期需要高昂的啟動資金，交租金水電費、裝修、買設(shè)備和原材料、請工人等都需要花錢，而且在寸土寸金的香港，租金和人力成本都不便宜。

　　從Happy City的經(jīng)營成本中可以看出，2024財年公司食品飲料成本占比接近40%，員工工資及福利費用約21%，占比較大，公司面臨著原料成本及勞動成本上升的壓力。

　　公司收入成本明細(xì)，圖片來源于招股書

　　火鍋店需要定期采購家禽、肉類、海鮮、蔬菜和飲料等食材，但食材價格受季節(jié)性變化、氣候、自然災(zāi)害等因素影響。

　　2024財年得益于食品售價上調(diào)，加上Happy City與供應(yīng)商成功談判并尋找新的供應(yīng)商，降低了食材成本，使整體毛利率提高至27.3%，而2023財年整體毛利率僅11.4%。

　　同時餐廳的服務(wù)也很重要，企業(yè)需要提供有競爭力的薪酬和工作條件來留住優(yōu)秀的餐廳經(jīng)理、廚師、服務(wù)人員，但這樣的話，要控制成本就很困難，尤其是在香港緊張的勞動力市場和烹飪?nèi)瞬哦倘钡谋尘跋隆?/p>

　　此外，Happy City在餐廳選址上有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，要求客流量大，且交通便利的地方，如在購物中心或主要購物區(qū)。其所有餐廳都是在租賃物業(yè)上經(jīng)營，公司通常會與房東簽訂為期三至四年的租約，并盡量在租約到期前的3至6個月續(xù)租，如果不續(xù)簽或提前終止租賃協(xié)議，可能會影響火鍋店的正常運營。

　　公司想要把規(guī)模做大，就要開設(shè)更多新餐廳并讓這些新餐廳盈利。但如果在現(xiàn)有市場上開設(shè)新餐廳，可能由于競爭加劇而導(dǎo)致新餐廳附近的現(xiàn)有餐廳業(yè)績下滑，所以在新餐廳選址時，需要綜合考慮行業(yè)競爭、客戶量、房屋租金、預(yù)計投資回收期等因素。

　　招股書顯示，Happy City計劃在2026年底前利用本次發(fā)行的收益在香港和新加坡再開設(shè)3家火鍋餐廳，估計每家餐廳需要700萬港元的資本投資，用于裝修費用和租金押金等前期支出。未來Happy City能否成功在美股上市，格隆匯將持續(xù)關(guān)注。