對于美國那些雄心勃勃的科技股們來說，這是極為動蕩的兩周，即使是按照他們各自獨特的標準來看，也是如此。自從今年年初開始，科技股的股價就一直飆升，盡管受到了各種負面因素的影響，但似乎絲毫沒有停下的跡象。

　　但現(xiàn)在有這樣一種趨勢，一些科技領(lǐng)域的領(lǐng)頭企業(yè)，走勢逐漸呈現(xiàn)了兩極分化的跡象。在劍橋分析丑聞曝光之后，F(xiàn)acebook的增速開始放緩，甚至在公布二季度財報之后出現(xiàn)了有史以來的單日最大跌幅，市值一天就蒸發(fā)了900億英鎊。

　　Twitter股價也在公布未能達到月活躍用戶數(shù)目標后下跌了20%，損失了50億美元。而流媒體巨頭Netflix則同樣未能實現(xiàn)用戶數(shù)增長的目標。

　　另一方面，電動汽車廠商特斯拉在第二季度虧損7.17億美元的情況下，依然繼續(xù)成功朝著正確的方向前進。首席執(zhí)行官埃隆-馬斯克(Elon Musk)作為一直以來科技界的“爭議人物”，在為上季度對分析師莽撞的冒犯行為道歉之后，讓投資者重新恢復了信心。這與之前特斯拉的數(shù)據(jù)形成了一系列鮮明的對比，當時他指責一位華爾街分析師的問題“無聊又愚蠢”，甚至對投資者的問題置之不理。

　　但蘋果依然是那個蘋果，它擊敗了亞馬遜和谷歌，在本周四達到了里程碑式的1萬億美元市值。

　　盡管最近經(jīng)歷了過山車式的發(fā)展，但被統(tǒng)稱為“FAANG”的五大科技股，也就是Facebook、亞馬遜、蘋果、Netflix和Alphabet旗下的谷歌，均達到了一種非常驚人的高度。目前這五家公司的總市值相當于美國GDP的19%，并且還在持續(xù)增長中，這也引發(fā)了人們對上世紀90年代互聯(lián)網(wǎng)泡沫會再度爆發(fā)的擔憂。當時在暴跌之前，科技企業(yè)同樣主導了股市的發(fā)展。

　　Facebook

　　不久之前，這家社交媒體公司的股價市值單日蒸發(fā)逾900億英鎊之多，創(chuàng)下了歷史記錄，主要原因就是劍橋分析丑聞帶來的后續(xù)影響。在過去的三個月里，F(xiàn)acebook的利潤超過了50億美元，略高于預期，但由于擔心Facebook對個人數(shù)據(jù)的處理方式，大約有300萬歐洲用戶刪除了自己的Facebook賬號。Facebook的首席財務(wù)官David Wehner警告稱，未來Facebook的營收可能會放緩，并且由于需要在改善數(shù)據(jù)安全方面進行大量投入，開支可能會飆升50%，達到74億美元。

　　在這次歷史上最大單日跌幅記錄的背后，是對擁有Facebook絕對控制權(quán)的公司創(chuàng)始人馬克-扎克伯格(Mark Zuckerberg)在過去十年里所做一切的否定，同時也是最大的考驗。受劍橋分析和干擾選舉丑聞的影響，F(xiàn)acebook的利潤直接減少了一半，主要用來投資與完善數(shù)據(jù)安全方面相關(guān)的措施上。比如招聘5萬名人工審核人員、對信托和安全程序進行大量投資、并且承諾這種投入至少會持續(xù)一年的時間。可以預見的是，盡管這是正確的做法，但并不受華爾街待見。如果是比較弱勢的領(lǐng)導者，遇到這樣的事情，早已灰溜溜的下臺，甚至根本沒有勇氣進行這樣的嘗試。但扎克伯格帶著Facebook走進了泥潭，就要再次嘗試帶領(lǐng)公司重新走出陰霾，當然扎克伯格也是唯一一個有能力這么做的人。

　　另一方面，F(xiàn)acebook在功能體驗上的變化，預示著開始從桌面體驗全面向移動體驗轉(zhuǎn)換。Facebook相信，旗下四大平臺的內(nèi)容都可以被分享到“故事模式”，而用不了太長時間。正是在兩年前，F(xiàn)acebook從Snapchat上“借鑒”來了這項功能，但卻一直難以獲得廣告商的支持。

　　Alphabet

　　谷歌的母公司打破了華爾街的預期盈利目標，致使股價飆升至自己的歷史最高點。但凈利潤表現(xiàn)實際上低于去年同期，從49億美元降至35億美元，不過其中包括了歐盟反壟斷委員會對谷歌處以的27億美元罰款。目前谷歌已經(jīng)表示會進行上訴，因此還有回收部分資金的可能性。在上一季度，該公司的營收超過了260億美元，高于去年同期的210億美元。

　　盡管對科技股的各種負面消息導致大量對谷歌的拋售行為，利潤也同比下降，但Alphabet的未來似乎依然光明。沒錯，歐盟針對谷歌安卓系統(tǒng)的壟斷行為進行了巨額罰款，并且規(guī)模也足夠達到影響谷歌的季度利潤，但整體谷歌的發(fā)展趨勢依然看漲。谷歌被指控的違規(guī)行為大部分都是針對過去的行為，不會對未來的發(fā)展產(chǎn)生太大的限制。

　　與此同時，谷歌的搜索業(yè)務(wù)成為了不折不扣的“印鈔機”，幾乎所有的開放式搜索都是從谷歌開始，這使得谷歌的廣告收入規(guī)模巨大而且很安全。YouTube也是谷歌業(yè)績中一顆“明珠”，當然主要的受眾群是20歲以下的年輕人，他們不喜歡Netflix，喜歡更自由的形式。但YouTube同樣面臨在內(nèi)容上的風險，這與Facebook的處境一樣。

　　亞馬遜

　　這家全球規(guī)模最大的在線零售商宣布，公司二季度利潤為25億美元，是華爾街專家預期的兩倍，因此該公司的股價同樣創(chuàng)下了歷史新高，其中廣告和云計算是巨大的增長領(lǐng)域。

　　還記得亞馬遜是怎么起家的嗎?沒錯，就是賣書。但現(xiàn)在亞馬遜已經(jīng)成為了一家AWS云服務(wù)巨頭。由于亞馬遜在云計算方面的利潤率極高，云計算部門創(chuàng)下了總利潤增幅的驚人記錄：12.86倍。現(xiàn)在，亞馬遜已經(jīng)從傳統(tǒng)的消費零售業(yè)務(wù)擴展到了市場平臺，正在建立一個以AWS為基礎(chǔ)的互聯(lián)網(wǎng)購物中心，為整個物聯(lián)網(wǎng)提供了支柱。不要忽略亞馬遜對未來的期許，尤其是Echo和Alexa語音助手的投入。語音控制要么成為科技發(fā)展的“死胡同”，要么就是下一個像iPhone一樣具有影響力的科技產(chǎn)品。

　　蘋果

　　蘋果在本周四剛剛創(chuàng)造了歷史，成為美國第一家市值突破1萬億美元的上市公司。在公司成立42年、并且是在接近破產(chǎn)的20年之后，蘋果成為了科技史上的里程碑。根據(jù)蘋果公布的二季度財報顯示，該公司的營收超過530億美元，iPhone出貨量超過了4100萬部。雖然出貨量略低于去年同期，但由于iPhone X的流行，消費者購買iPhone的平均支出也變得更多。

　　蘋果最擅長的事情，就是制造出漂亮的產(chǎn)品，然后買給成百上千萬的消費者，這是一門不錯的生意。蘋果的利潤引擎就是iPhone，占據(jù)了公司60%的利潤，并且這種趨勢沒有任何停止的跡象。

　　iPhone X取得了巨大的成功，也證明了這樣一種假設(shè)，有無數(shù)的人愿意花錢，購買世界上最好的智能手機。iPhone的平均售價現(xiàn)在已經(jīng)超過了700美元，而在接下來的第三季度，在蘋果9月發(fā)布新iPhone之后，這樣的趨勢還會繼續(xù)。但對于已經(jīng)購買iPhone X的用戶來說，就不太可能繼續(xù)更新?lián)Q代了，蘋果需要進一步吸引原來的老用戶。

　　盡管iPhone帶來了巨大的利潤，但最大的利潤增幅卻并非來自于它。根據(jù)蘋果財報顯示，服務(wù)和其它類產(chǎn)品才是最大的亮點，包括App Store、Apple Pay、Apple Music等一直都在快速增長。蘋果已經(jīng)不再將服務(wù)業(yè)務(wù)視作促進硬件銷量的工具，而是變成了一種真正盈利的手段。尤其是蘋果在App Store中要對所有開發(fā)者收入抽成30%的做法，為自己帶來了持續(xù)性的利潤增長點。

　　特斯拉

　　特斯拉過去的幾個月都非常艱難，外界對特斯拉在財務(wù)上的可持續(xù)性以及公司創(chuàng)始人馬斯克的個人標簽都充滿了擔憂。周三特斯拉公布了2018年的第二季度財報，公司出現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的7.17億美元虧損。但由于營收達到了40億美元，因此股價還是大幅上漲，同時馬斯克也承諾從今年年底開始實現(xiàn)盈利。他強調(diào)，在汽車產(chǎn)量上，特斯拉的飛躍讓人非常興奮。

　　馬斯克在特斯拉本季度的財報電話會議上態(tài)度非常誠懇，因此在第一季度災(zāi)難性的表現(xiàn)之后，再次讓投資者恢復了信心。在第一季度的財報電話會議上，馬斯克大發(fā)脾氣，并且拒絕了分析師提出關(guān)于特斯拉的基礎(chǔ)問題，稱這些問題“無聊而愚蠢”。也許馬斯克是一位技術(shù)天才、也是一位負責任的老板，但同樣面臨嚴峻的挑戰(zhàn)。特斯拉需要從一家硅谷出身的電動汽車制造商開始轉(zhuǎn)型，開始在大眾市場與寶馬、日產(chǎn)等傳統(tǒng)汽車廠商進行競爭。

　　特斯拉完成了每周5000輛Model 3的產(chǎn)能目標，但想要做到這一點，必須要依靠臨時搭建的“帳篷工廠”，同時導致本季度出現(xiàn)了創(chuàng)紀錄的7億多美元虧損。但僅憑一輛Model 3來與對手競爭是遠遠不夠的，特斯拉還需要更多的成果證明自己的估值(目前特斯拉的估值與寶馬大致相同)，至少還要實現(xiàn)另外一個目標：自動駕駛汽車、完全重新優(yōu)化的基礎(chǔ)充電設(shè)施或世界上第一個商業(yè)化的電動卡車等。

　　Twitter

　　Twitter在兩天之內(nèi)損失了五分之一的市值，盡管利潤創(chuàng)紀錄，但投資者對Twitter的用戶數(shù)量表現(xiàn)非常失望。在過去的第二季度里，Twitter損失了100萬用戶，并且預測在下一個季度還會有“數(shù)百萬”用戶的損失。這家社交媒體公司二季度凈收入為1億美元，但作為一家科技公司，必須要有持續(xù)不斷的增長，才能讓華爾街滿意。

　　2016年，Twitter將自己的應(yīng)用從App Store里的“社交網(wǎng)絡(luò)”分類改成了“新聞”分類，在當時外界將Twitter此舉視作向Facebook投降。但現(xiàn)在來看，這種改變是Twitter發(fā)現(xiàn)了與競爭對手之間的差異化服務(wù)，并且洞察了真正的發(fā)展方向。和所有的新聞服務(wù)一樣，當新聞越多，Twitter平臺就越活躍。而在過去的一年里，世界上出現(xiàn)了很多新聞，因此Twitter的股價表現(xiàn)也開始恢復。

　　但上個季度情況卻完全不同，Twitter仍然需要解決與Facebook或谷歌一樣的信任和安全問題，與這些問題相比，技術(shù)和人才上的投入只是一小部分。與Facebook一樣，華爾街對Twitter的要求也極為苛刻，在Twitter刪除了數(shù)百萬個虛假賬戶之后，投資者就用做空20%來懲罰Twitter。但真的有人愿意投資一家充滿了機器人和虛假賬戶的社交媒體公司嗎?

　　Netflix

　　這家流媒體視頻服務(wù)公司是最早發(fā)布二季度財報的科技巨頭，在7月中旬就公布了自己的數(shù)據(jù)。不過第二季度的表現(xiàn)同樣讓Netflix的股價大跌，因為該公司五年以來首次未能實現(xiàn)新用戶增長的預期。Netflix二季度新增用戶數(shù)為500萬，比華爾街預期少了100萬。

　　多年來，Netflix的戰(zhàn)略已經(jīng)發(fā)生了很大的變化，從最初簡單的DVD流媒體化到授權(quán)電影播放，再到自制原創(chuàng)流媒體節(jié)目�，F(xiàn)在，原創(chuàng)節(jié)目已經(jīng)成為了Netflix的充電，并且改變了內(nèi)容成本的獲取方式。制作原創(chuàng)節(jié)目已經(jīng)不再是一種嘗試，而是成為了長期的投資策略。正如分析師本-湯普森(Ben Thompson)所說的那樣，這些支出的目的就是為了吸引更多用戶。Netflix上的原創(chuàng)內(nèi)容越多、就越容易吸引新用戶。這就是為什么當新用戶增速放緩時，整個公司的表現(xiàn)就看起來不太穩(wěn)定。作為FAANG中規(guī)模最小的一家科技公司，如果無法達到其它四家公司的水平，那么這種落后的后果就會更加嚴重。

　　Spotify

　　二季度是Spotify上市以來的第二份財報，這家流媒體音樂服務(wù)公司表示，自己的付費用戶數(shù)增長了800萬，達到了8300萬人次。目前雖然Spotify尚未實現(xiàn)盈利，但這一增長表明它仍在努力與來自Apple Music與亞馬遜等財力雄厚的公司進行競爭，努力爭奪流媒體音樂用戶。Spotify二季度運營虧損從7900萬歐元擴大到了9000萬歐元。

　　目前音樂流媒體市場仍有很大的增長空間，因為數(shù)字下載和傳統(tǒng)的CD還保留了一定的市場份額。但每個人都知道，這是一場“贏家通吃”的戰(zhàn)斗，因為與流媒體視頻不同的是，用戶沒有理由同時訂閱多家相似的服務(wù)，這會讓競爭的勝者擁有強大的規(guī)模經(jīng)濟效益。因此Spotify的股價代表了一個簡單的問題：在與Apple Music的競爭中，是贏還是輸?Spotify擁有規(guī)模龐大而且還在不斷增長的免費用戶群體，同時能帶來可觀的廣告收入，而且這是公司收割新用戶的重要渠道。尤其是在安卓生態(tài)系統(tǒng)，Spotify幾乎沒有競爭對手。而在iOS平臺，Apple Music則是Spotify要面臨的最大挑戰(zhàn)。