因?yàn)椴蛔孕�，就有羊群效�?yīng)，大家追求統(tǒng)一化。大家看90后，現(xiàn)在是什么情況呢?他的信息輸入，經(jīng)濟(jì)情況，包括學(xué)校的教育，他們都有個(gè)性化，自主獨(dú)立，他生怕跟別人一樣，他覺(jué)得我要跟別人一樣就太丟人了。所以，他們開(kāi)始追求個(gè)性化，追求自己的標(biāo)簽，所以整個(gè)消費(fèi)的追求走向走到了過(guò)去完全相反的方向去。

　　如果這個(gè)時(shí)候你的服裝還打一個(gè)完全沒(méi)有差別化的廣告的話(huà)，他們的廣告其實(shí)不管怎么打，他們就打一個(gè)意思，就是說(shuō)我是一個(gè)大品牌。但糟糕的是，當(dāng)大家足夠個(gè)性化，足夠追求自我的時(shí)候，大家不喜歡大品牌了。

　　大家都生怕自己穿一件衣服的時(shí)候在街上撞衫了，大家知道撞衫這個(gè)詞吧。這個(gè)時(shí)候，你那個(gè)打廣告的方法已經(jīng)跟你的消費(fèi)者完全相反了。第二，就是互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展導(dǎo)致?tīng)I(yíng)銷(xiāo)渠道、營(yíng)銷(xiāo)成本也發(fā)生了變化。消費(fèi)者的注意力從電視里走出，看電視的時(shí)間越來(lái)越少，玩游戲，在網(wǎng)上看小說(shuō)，在網(wǎng)上看視頻。

　　所以，傳播消費(fèi)者消費(fèi)的注意力的平臺(tái)發(fā)生了變化。消費(fèi)注意力發(fā)生了變化，你在央視打廣告就不管用了，現(xiàn)在年輕人誰(shuí)看央視。這個(gè)原因?qū)е逻^(guò)去的營(yíng)銷(xiāo)平臺(tái)不管用了，新媒體的出現(xiàn)，他們又沒(méi)有及時(shí)學(xué)會(huì)新媒體營(yíng)銷(xiāo)怎么做。幾個(gè)要素放在一起導(dǎo)致什么呢?導(dǎo)致2012年他們的路走到頭了。

　　我只是舉服裝行業(yè)為例，那接著我告訴你們，在2012年中國(guó)的傳統(tǒng)行業(yè)全都是這樣子的。而現(xiàn)在2012年之后，我不知道你們有沒(méi)有注意一個(gè)事情，就是互聯(lián)網(wǎng)公司終于可以在A股上市了。在過(guò)去互聯(lián)網(wǎng)圈里面，整個(gè)主流互聯(lián)網(wǎng)根本看不起這些公司，在A股上市之后雞犬升天。

　　比如說(shuō)暴風(fēng)影音，某企業(yè)，全都雞犬升天，估值高的一塌糊涂。比如樂(lè)視，樂(lè)視上市的時(shí)候，整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)圈說(shuō)絕對(duì)是一個(gè)騙局。原因非常簡(jiǎn)單，整個(gè)主流互聯(lián)網(wǎng)沒(méi)有人知道樂(lè)視的存在，上市之前，互聯(lián)網(wǎng)圈都不知道樂(lè)視的存在。

　　所以，就不要說(shuō)優(yōu)酷、土豆、愛(ài)奇藝比，而樂(lè)視上市的市值竟然比優(yōu)酷、土豆、愛(ài)奇藝還高。所以，整個(gè)主流互聯(lián)網(wǎng)就說(shuō)，A股股民太好騙了。是A股股民好騙嗎?其實(shí)不是A股股民好騙。

　　在2013年左右的時(shí)候，當(dāng)時(shí)還有一波科技股在美國(guó)上市，也有人覺(jué)得那個(gè)公司不咋地。怎么出現(xiàn)這種情況?找資本市場(chǎng)那些投行的人來(lái)，花旗、高盛的人聊天，問(wèn)為什么這些公司上市能拿這么多錢(qián)，人家還虧損，一直虧損。你們知道A股是非常非常貴的，離譜的，美股也是這個(gè)樣子。

　　所以，你可以解釋為A股股民中國(guó)股民不會(huì)炒股，不知道該值多少錢(qián)，所以亂定價(jià)亂炒股。美股是比較理性的，仍然出現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)公司上市之后估值高于我們認(rèn)為的客觀估值。所以，我當(dāng)時(shí)就問(wèn)了投行的人，我說(shuō)怎么出現(xiàn)這種情況，估值怎么這么高呢?投行的人給了我一個(gè)答復(fù)，我認(rèn)為這個(gè)答案是非常深刻的。他說(shuō)你覺(jué)得估值高對(duì)不對(duì)?那我問(wèn)你一個(gè)問(wèn)題，你去看一下傳統(tǒng)企業(yè)他們的增長(zhǎng)評(píng)估。

　　比如說(shuō)你看美國(guó)，某著名連鎖餐飲品牌的增長(zhǎng)率是多少你知道嗎?2%，2%是什么意思?2%的意思就是說(shuō)買(mǎi)這個(gè)公司的股票還不如把錢(qián)存銀行拿利息，每年只漲2%。所以，這是整個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)出現(xiàn)的情況，大家不漲。整個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)都走到頭了，當(dāng)整個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)走到頭的時(shí)候，還有很多人手上有錢(qián)沒(méi)地方投，尤其是中國(guó)4萬(wàn)億，這導(dǎo)致什么，導(dǎo)致資本市場(chǎng)錢(qián)非常的多。

　　資本市場(chǎng)有非常多的錢(qián)，但是傳統(tǒng)行業(yè)又不漲，所以這地方就沒(méi)地方去了。錢(qián)沒(méi)有地方可去的時(shí)候怎么辦?錢(qián)沒(méi)有地方可去的時(shí)候，就是有個(gè)人跟他講一個(gè)可能性，他都愿意去掏錢(qián)。因?yàn)閭鹘y(tǒng)行業(yè)是沒(méi)有可能性了，是注定死亡，所以錢(qián)就不會(huì)去了。

　　錢(qián)可投資的標(biāo)地變少了，比如說(shuō)最近歐洲還出現(xiàn)另外一個(gè)事情。歐洲多個(gè)經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)了負(fù)利率，你們知道負(fù)利率嗎?負(fù)利率你把錢(qián)存到銀行里面，比如說(shuō)今天存一萬(wàn)塊錢(qián)，明年這個(gè)時(shí)間點(diǎn)你要給銀行交300塊錢(qián)，不是銀行給你300塊錢(qián)，是你要給銀行交300塊錢(qián)，這就是負(fù)利率。

　　大家知道負(fù)利率的舉手，很多人都知道，你們自己體會(huì)。我把錢(qián)放在你這里，你可以去干任何事，我還要給你錢(qián)。你想一想。但是，問(wèn)題是什么?為什么會(huì)出現(xiàn)負(fù)利率。就是你把錢(qián)存到銀行，銀行放貸都放不出去，沒(méi)人貸款。

　　因?yàn)榇蠹野l(fā)現(xiàn)貸錢(qián)干嘛呢?貸完了之后每年增長(zhǎng)2%，我就不敢貸款了。所以，錢(qián)都貸不出去，而且不止銀行負(fù)利率。今年還發(fā)生了企業(yè)債務(wù)負(fù)利率，銀行現(xiàn)在是很安全的，起碼不是賠了。企業(yè)債務(wù)負(fù)利率了，你說(shuō)我們美團(tuán)點(diǎn)評(píng)發(fā)一個(gè)企業(yè)債。

　　發(fā)10億人民幣的企業(yè)債，發(fā)了企業(yè)債過(guò)一段時(shí)間我把錢(qián)還給你，就像我借你的錢(qián)而已，但是這筆錢(qián)是負(fù)利率的。就是你借美團(tuán)點(diǎn)評(píng)一萬(wàn)塊錢(qián)，一年之后你要再給我三百塊錢(qián)，這就是負(fù)利率。

　　我跟你們講，你們?nèi)绻�之前沒(méi)有了解過(guò)負(fù)利率，沒(méi)有認(rèn)真體會(huì)過(guò)負(fù)利率的，我建議你們回去有時(shí)間認(rèn)真體會(huì)一下負(fù)利率意味著一個(gè)什么樣的事件。

　　因?yàn)檫@樣的原因?qū)е率裁茨?導(dǎo)致整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)在A股被炒上天了。某企業(yè)的老板跟我說(shuō)他完全沒(méi)有想到他能上市，他感覺(jué)這家公司都快倒閉了，他在A股上市是700億人民幣，對(duì)應(yīng)100億美金。

　　這是中國(guó)2012年、2013年發(fā)生的事情，整個(gè)中國(guó)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)走到2012年、2013年的時(shí)候，掉了一個(gè)非常深的坑。其實(shí)從那之后，會(huì)出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)的泡沫，在2014年、2015年出現(xiàn)了非常大的互聯(lián)網(wǎng)泡沫，原因非常簡(jiǎn)單。

　　就是當(dāng)整個(gè)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)都不漲的時(shí)候，錢(qián)沒(méi)有地方可去，所以他們就開(kāi)始投互聯(lián)網(wǎng)，大家不懂市場(chǎng)，大家都不懂，網(wǎng)民、投資人都不懂互聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)。因?yàn)殄X(qián)沒(méi)有地方可去，這時(shí)候看互聯(lián)網(wǎng)公司都做得很好，就投資互聯(lián)網(wǎng)。一開(kāi)始在二級(jí)市場(chǎng)買(mǎi)股票，就在A股買(mǎi)股票。

　　后來(lái)發(fā)現(xiàn)在A股買(mǎi)股票，股票沒(méi)啥買(mǎi)，就不去A股買(mǎi)了，咱們?nèi)ベI(mǎi)沒(méi)上市公司的股票。所以，他們組基金，人民幣組基金買(mǎi)沒(méi)上市公司的股票。沒(méi)上市公司的股票過(guò)了一段價(jià)格也搞上去了，公司融資是天使ABCDE輪，然后一直往下，最后上市。

　　他們最開(kāi)始買(mǎi)上市公司的股票，公司很快漲上去了。所以他們?nèi)ベI(mǎi)前面一輪，因?yàn)樯鲜兄�后，可以漲十倍、二十倍，買(mǎi)前面一輪就買(mǎi)F輪、G輪、E輪的，買(mǎi)即將上市的。過(guò)一段時(shí)間這個(gè)也漲上去了，那么多人買(mǎi)D輪的，過(guò)幾天D輪也漲上去了。然后說(shuō)我們就買(mǎi)C輪的，買(mǎi)B輪的，買(mǎi)A輪的，最后就天使?jié)q上去了。